文章核心观点 - 市场对“存款搬家”现象存在三点误解，可能低估了其规模、速度和投资属性，全口径超额储蓄规模接近10万亿元，且资金“再平衡”过程可能延续[2][3][4] - 非典型复苏将至，“资金再平衡”将重塑A股价值[8] - 美国经济存在“K型”特征，其未来路径是关注焦点[11] 根据相关目录分别进行总结 首经观点 - 首席经济学家赵伟认为非典型复苏将至，“资金再平衡”将重塑A股价值[8] 热点思考 - 探讨美国“K型经济”的成因与出路，关注2026年美国经济能否走出“K型”特征[11] - 指出市场对“存款搬家”现象存在三点误解[13] 高频跟踪 - M1增速回落源于财政节奏“错位”[17][19] - 美联储FOMC会议偏鸽，多数发达国家国债利率上行，贵金属价格大涨[20] - 工业生产延续弱势，建筑业开工相对稳定，人流出行维持高位，上周全国247家钢厂盈利率延续回落[22] - 分析美国11月就业数据，失业率上行至4.6%，新增非农就业人数为6.4万人[23] - 后续财政收支重点或在保持赤字、规范税收、补充地方财力、化解隐债等方面[23] - 再次对市场关于“存款搬家”的误解进行数据点评[26] 电话会议 - “周见系列”第61期电话会议主题为《流动性“顺风”》[32][33] - “速见系列”第18期电话会议主题为《每周热点》[34][35]