基金投顾的起源与发展 - 基金投顾服务在海外市场已有数十年历史，其诞生与发展与市场阶段和客户需求紧密相关[5] - 参考美股历史，基金投顾逐渐发展成为基金行业的主力之一[5] 基金行业的发展阶段 - 初期阶段以满足投资者对保本、无波动风险的需求为主，货币基金因此率先普及[6] - 货币基金规模从最初很小增长至上万亿规模，但近年来因利率降低，其规模增长已大幅放缓[6] - 随着货币基金吸引力下降，主动基金开始崛起[6] - 在美股市场，80-90年代是明星基金经理崛起的阶段，散户发现炒股收益不如买基金，伴随美股长牛，彼得·林奇等知名公募基金经理的个人管理规模达到当时单个基金经理的巅峰[7] 基金投顾崛起的动因 - 明星基金经理数量增多、管理规模变大，使得挑选基金经理的难度不亚于挑选股票[7] - 明星基金经理管理规模越大，越难获得超额收益，因为规模与业绩有时成反比[7] - 基金经理离职会对只投资单一基金经理的投资者产生影响[7] - 投资者因此产生了分散投资、资产配置的需求，需要投资一篮子基金，基金投顾在此过程中开始崛起[7] 基金投顾的优势与特点 - 投顾天生就是一篮子基金，减少了单个基金经理的风险，并方便进行资产配置[7] - 投顾会挖掘有投资能力但目前规模还不大的优秀基金经理[7] - 投顾解决了如何挑选基金、如何调仓、资产配置等问题，其稳定性和延续性比直接投资单个基金更好[8] - 投顾还提供额外的服务，例如如何投资、如何止盈等[8] - 凭借这些特点，投顾在美股逐渐崛起，规模超过了单个明星基金经理，成为90年代后基金行业发展的主力之一[8] 基金投顾对行业的影响 - 投顾数量增多导致彼此竞争，为获取超额收益的难度增加，促使投顾降低整体费用，例如压低底层基金的管理费和投顾费[9] - 参考当前美股，头部投顾规模达上万亿美元，投顾费大约为每年0.2%-0.5%，底层以低成本指数基金为主，指数基金管理费在0.1%以下[9] - 部分投顾同时也是指数基金的发行方，在这种情况下投顾费和底层基金管理费合并[9] - 基金投顾的竞争推动了指数基金的大发展[9]