国投瑞银白银期货LOF高溢价现象 - 白银价格飙升导致国投瑞银白银期货LOF场内交易价格大幅偏离净值，产生约36%的溢价[1][3] - 基金管理人频繁发布溢价风险提示，12月已发布十份公告并多次采取临时停牌措施，12月19日开盘一度下跌超8%[1] - 为抑制炒作，基金将申购金额上限调整为500元并暂停大额申购[1][4] 基金价格与净值表现差异 - 截至2025年12月18日，基金二级市场收盘价为2.332元，而12月17日单位净值仅为1.7164元，价差显著[3] - 自11月24日以来，基金场内价格累计上涨70.34%，年内涨幅超173%，但场外基金产品年内收益仅为95.11%，显示巨大价差[4] - 12月19日交易数据显示，基金盘中最低成交价2.130元，最高2.312元，换手率达11.38%[2] 白银市场基本面与价格走势 - 现货白银年内累计涨幅逼近130%，12月17日盘中最高触及66.893美元/盎司，近期维持在65美元/盎司高位[6][8] - 白银协会预测2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为连续第五年供不应求[9] - 光伏产业是长期需求支撑，预计到2030年仅太阳能一项将推动白银年需求增加近1.5亿盎司，较2024年11.69亿盎司的基数增加约13%[9] 白银价格上涨驱动因素 - 工业需求强劲、全球库存下降、美联储降息预期以及白银被列入美国关键矿产名单等因素共同提振银价[8] - 白银市场规模较小，对美元变化敏感，波动性强，且价格低于黄金吸引了寻求低成本避险资产的投资者[8] - 自9月1日突破40美元/盎司后，现货白银价格势不可挡，一个多月后于10月9日突破50美元/盎司，累计涨幅超20%，随后在12月突破60美元/盎司并逼近67美元/盎司[8] 机构观点与市场展望 - 多数机构长线看涨白银，瑞达期货认为在低库存和工业需求韧性支撑下，银价将延续震荡偏强走势[5][9] - 嘉盛集团分析师指出市场预期白银工业需求将保持强劲，且当前买盘动能非常强劲[8] - 广发期货相对谨慎，认为白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤增加波动风险，建议多单适时减仓或锁定盈利[10] - 南开大学专家指出高溢价是“流动性错配”与“情绪过热”叠加结果，因LOF申购赎回存在T+2以上时滞，而二级市场交易可实时反映情绪[4]