核心宏观经济事件与数据 - 美国11月整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1%，核心CPI同比上涨2.6%，低于预期的3.0%，创下2021年初以来最慢增速，为美联储降息提供了空间 [1] - 美国11月非农数据分化，新增就业人口6.4万人，好于预期的5万人，但失业率上行至4.6%，疲软的就业数据支持美联储继续降息 [2] - 美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8% [7] - 美国总统特朗普表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且该候选人会支持“大幅”降低利率 [1] - 美国至12月13日当周初请失业金人数为22.4万人，略低于预期的22.5万人 [7] 重点品种观点摘要 贵金属 (黄金、白银) - 美国通胀数据下行及疲软就业数据支持美联储降息，流动性宽松预期对贵金属价格形成提振 [2] - 从长期看，美元信用动摇、央行购金等因素支撑稳固，短期震荡不改长期上行趋势 [2] - 外盘黄金现货价格报4,334.84美元/盎司，较前一日微跌0.08% [9] 黑色金属 (双焦、钢材、铁矿) - 双焦盘面经历大幅下跌后，预计在下游刚需补库及动力煤采暖季需求支撑下逐步企稳 [2] - 钢材市场供需双弱，库存降幅收窄，但受益于国内外宏观预期向好，短期钢价仍有反弹动力，但高度有限，中期偏弱判断不变 [24] - 铁矿石价格震荡略偏强，钢厂盈利率下滑至35.06%，铁水产量下降至234.68万吨/日，钢厂维持按需采购 [25] - 五大材总产量环比小幅下降，总库存环比继续下降，表需环比基本持平但仍处同期最低水平 [2] 航运 (集运欧线) - 集运欧线(EC)02合约下跌3.06% [3] - 船公司在12月下半月及1月初传递挺价意愿，MSC 1月上半月大柜报价2865美元，环比上涨200美元 [3] - 马士基在鹿特丹开舱大柜报价2500美元，低于至伦敦港试舱价200美元，或传递揽货压力 [3] - 考虑到春节前揽货压力将增加，运价拐点预计逐渐明确，02合约或逐步面临调整压力 [3] 能源化工 (原油、甲醇) - 原油整体向下趋势难改，沙特阿拉伯10月份原油日均出口量增至710万桶，创2023年4月以来新高 [13] - 甲醇短期震荡偏弱，沿海地区甲醇库存为131.85万吨，环比下跌1.06万吨，跌幅为7.98% [14] - 国内甲醇整体装置开工负荷为77.63%，环比提升0.99个百分点 [14] 有色金属 (铜、锌、铝、碳酸锂) - 铜价收涨，精矿供应紧张，全球铜供求预期转向缺口 [19] - 锌价收涨，锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张 [20] - 铝价预计延续整固盘整，中长期保持乐观，美联储官员表示仍有50至100个基点的降息空间 [21] - 碳酸锂主力合约创新高后回落，周度库存环比减少2133吨至111469吨，市场情绪走强但需谨慎看待向上高度 [22] - LME镍价报14,630美元/吨，单日上涨265美元，涨幅1.84% [9] 农产品 (蛋白粕、油脂、白糖、棉花) - 蛋白粕区间震荡为主，美豆出口偏慢，自10月30日以来向中国销售了270万吨大豆，距1200万吨采购目标有差距 [26] - 油脂震荡整理为主，马来西亚棕榈油库存压力仍显著 [27] - 郑糖主力接连下挫，市场情绪悲观，但绝对价格已处偏低水平 [28] - 棉花价格窄幅震荡，新棉销售进度快，处于历年同期高位，但当前点位上方压力凸显 [29] 国内政策与行业动态 - 海南自由贸易港正式启动全岛封关，一系列封关政策及配套文件同步实施 [8] - 国家能源局提出要遏制光伏产业链部分环节内卷式竞争、超低价招投标等问题 [8] - 工信部电子信息司表示2026年将进一步加强产能调控，健全价格监测机制，打击价格违法等行为 [8] - 中央经济工作会议要求实施更加积极财政政策，保持适度赤字规模，实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息工具 [12] 金融市场表现 - 美国标普500指数报6,774.76点，单日上涨53.33点，涨幅0.79% [9] - 富时中国A50期货报15,165.96点，单日下跌49.26点，跌幅0.32% [9] - 国债小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.8425%，市场资金面保持宽松 [12] - 在制度完善、资金扩容、产业赋能等多重利好下，A股的长牛慢牛格局有望得到巩固 [10]