市场回报分布特征 - 真正大涨的时间仅占全部交易日的7%，但这7%的上涨时间带来了市场绝大多数的回报，因此投资中需要保持在场以捕捉关键上涨[3] A股牛市历史特征 - A股历史上仅有2007年是普涨型大牛市，其他多为结构性牛市，例如2016-2017年大盘价值股领涨、2020-2021年大盘成长股领涨、2025年三季度以来小盘成长股领涨[4] - 牛市并非单边上涨，中间经常出现“进三退一”或“进三退二”式的回调，例如2024年5.9星级后，市场在2024年9月下旬和2025年6-9月出现两波快速上涨，中间经历了长达半年的横盘震荡[5] 投资者行为分析 - 大多数投资者存在追涨杀跌行为，历史上约70%的股票账户开设在2007年和2015年这两次1星级大牛市期间，且越上涨买入资金越多，导致大量资金埋在高点[6][7] - 长期获利的关键在于买得便宜，进行逆势投资，例如在2022年5.4星级市场底部时，相关投顾组合申购量创下历史新高[8] 市场长期趋势 - 尽管市场短期涨跌，但长期趋势向上，表现为每一轮熊市底部的指数点位大概率高于上一轮熊市底部[9]