云计算巨头资本开支与供应链压力 - 2025年第三季度，Alphabet、亚马逊、Meta和微软的资本开支创下新纪录，甲骨文资本开支环比下降6%但同比大幅增长269%，Meta资本开支相比2024年第三季度增长了一倍多[1] - 五家公司在2025年前九个月的总资本开支已超过3070亿美元，对供应链造成前所未有的压力，许多产品（包括光模块）的需求量已超过供应量两倍或更多[1] - 市场未来一年的预测将取决于供应商增加产能的能力[1] 芯片制造与AI芯片龙头业绩 - 台积电计划明年将2nm芯片产能提高一倍，并继续增加3nm芯片产能[1] - 英伟达在第三季度营收创下570亿美元的新纪录，同比增长62%，环比增长22%，远超业绩指引上限，其前四大客户贡献总营收的61%，前两大客户合计占37%[1] 半导体与AI相关公司财务表现 - 博通营收创下180亿美元纪录，同比增长28%，环比增长13%，显著高于业绩指引，其人工智能相关订单积压总额超过730亿美元，计划在未来18个月内交付[2] - AMD报告营收为92亿美元，同比增长36%，环比增长20%，远高于业绩指引上限[2] 光模块行业市场与公司业绩 - 光模块供应商营收超出预期，LightCounting预计2025年光模块及相关产品销售额将超过230亿美元，较2024年增长50%[2] - 其中，以太网光模块销售额预计将达到170亿美元，比去年增长60%，有源光缆（AOC）销售额预计将超过11亿美元，是2024年的两倍[2] - 旭创科技2025年第三季度营收创下新高，接近14.3亿美元，同比增长57%，环比增长27%[2] - Coherent营收达到历史新高的15.8亿美元，同比增长17%，环比增长3%[2] - 新易盛营收达到8.48亿美元，同比增长153%，但环比下降4%，主要系第二季度增长极为强劲后的暂时回调[2] - 光迅科技、Fabrinet和联特科技在2025年第三季度也都报告了非常强劲的增长[2] 高速互连芯片公司业绩 - AEC（有源电缆组件）销售额在上个季度创下新高[3] - Credo营收达到2.68亿美元，同比增长272%，环比增长20%，AEC产品线是其增长最快的业务板块[3] - 四家超大规模云服务商（Hyperscaler）分别贡献了Credo总营收的42%、24%、16%和11%，合计占比超过90%，第五家Hyperscaler已开始贡献营收[3]