核心观点 - 整体二手房市场成交规模预计将延续波动走势 市场呈现供过于求略有缓解但客户观望情绪加剧的局面 新增挂牌量同比持降 但房价下行对成交的刺激作用在递减 [14] 市场整体成交表现 - 2025年11月 30个重点城市二手房成交环比上升14% 累计同比增3% [2] 核心城市新增挂牌量分析 - 2025年11月 北京、上海、深圳、杭州四城新增挂牌总量环比微增1% 同比下降7% [4] - 城市间分化显著 仅北京环比增长9% 上海、深圳、杭州三城新增挂牌量同环比齐跌 其中深圳同比跌幅达11% [3][4] 新增挂牌房源总价段结构特征 - 低总价刚需房源（100万-300万元）：在北京、深圳、杭州三城 业主挂牌积极性回升 新增挂牌量占比环比显著增长 显示低总价段业主抛售心理加剧 [6] - 中高总价改善房源（300万-600万元）：在北京、上海、深圳、杭州四城 新增挂牌量占比普遍出现稳步回落 [6] - 高总价豪宅房源（1000万元以上）：除上海外 北京、深圳、杭州的豪宅新增挂牌量占比稳中微降 显示中高改业主挂牌积极性略显不足 [6] - 特定城市与总价段：上海600万-800万元中高改房源新增挂牌量占比出现阶段性回升 环比增长1.12个百分点 [7] 新增挂牌房源面积段结构特征 - 小面积段（70平方米以内）：在四城新增挂牌套数占比普遍下降 [11] - 中等面积段（70-90平方米）：在北京和深圳 该面积段新增挂牌套数占比增幅显著 环比涨幅均超过1个百分点 [11] - 较大面积段（120-140平方米）：在上海和杭州 该面积段新增挂牌套数占比增幅显著 显示舒适型三房和紧凑型四房业主挂牌积极性稳步回升 [11] 后市预判与市场动态 - 当前业主呈现“以价换量”抛售心理 表现为总价段降级和面积段升级的特征 京深两地的低总价（100万-300万元）、中小面积（70-90平）刚需房源挂牌活跃度高 [14] - 市场供过于求情况因新增挂牌量同比持降而略有缓解 但自三季度以来 二手房价持续下行对成交量的刺激作用递减 刚需项目即便大幅让利 客户观望情绪仍在加剧 预计短期趋势将延续 [14]