公司品牌与策略会主题 - 华安基金于12月15日至17日举办2026马年投资嘉年华，主题为“实力为鞍，乘势笃行”，公司主动权益、固收、指数团队集体亮相，把脉2026年A股、港股、债券、指数及全球市场投资机遇 [1][4] - “实力为鞍”意指公司将全方位专业能力作为基石，为投资者驾驭市场提供保障，其中“鞍”谐音“安”，传递品牌承诺 [3] - “乘势笃行”指公司致力于敏锐洞察周期以把握投资先机，并以稳健踏实的态度将专业洞察转化为长期回报 [3] 2026年宏观与市场展望 - 2026年市场有望从流动性驱动逐步迈向盈利驱动，全A（非金融）盈利增长有望进一步改善 [4] - 预计TMT/制造业保持高增长，周期/消费利润逐步恢复 [4] - 产业机会有望扩散，可关注大制造、AI应用、顺周期、泛消费等投资机会 [4] - 市场上涨逻辑包括政策支持大力发展资本市场、AI引领全球共振、股市成为居民财富蓄水池，经济结构转型背景下坚定看好科技成长主线 [14] - 经济复苏企稳后，价值风格空间可能更大，市场上涨并非一蹴而就，选股业绩为王，估值和确定性是核心考虑因素 [14] 2026年具体投资方向与策略 - 成长方向关注海外算力（PCB、光通信）、自主创新（国产算力、国产软件和应用）、AI应用（垂类Agent、机器人、自动驾驶、多模态软件和应用）、创新药（处于BD前的管线） [8] - 消费、周期类方向关注有价格弹性的反内卷品种、具备股息率保护的垄断型周期品种、金融（保险、证券），以及Z世代新消费、平价消费、政策拐点型长期周期消费（教育、游戏、电商等） [8] - 自上而下全年关注方向包括把握储能、人工智能等产业趋势，挖掘制造出海标的；受益新兴产业趋势，储能上游的锂电化学品、AI上游的存储等有望涨价的新周期；以及创新药与CXO产业链，服务消费的补助政策所代表的新消费 [10] - 多元资产配置关注度提升，黄金依然是2026年值得重视的大类资产，此外创业板50、港股通央企红利等配置方向也值得关注 [4] 港股市场展望 - 港股盈利在三季度出现显著下修，对于2026年的盈利预测相比今年年初更保守，预计基本面疲弱、资金面充裕的宏观组合仍将持续 [12] - 短期内港股面临多方面流动性边际趋紧的压力，包括金管局或继续回收流动性、外围美元环境趋紧、IPO [12] - 策略上维持杠铃策略，一端配置与宏观脱敏、需求在外、自身有增长逻辑的成长行业，另一端配置高股息防御类资产 [12] - 科技和红利风格有望展现出显著的超额收益能力，两者此消彼长的轮动关系印证了港股市场风格在成长性与防御性之间的周期性切换 [17] 债券市场展望 - 债券市场基本面总体温和，货币环境较为呵护，债券收益率上行有顶，下行空间锚定政策利率，债券收益率仍有配置价值 [4] - 当前股债性价比已回到均衡位置，伴随社融综合利率水平下行，债券收益率下行幅度和速度明显落后，债券收益率相对存贷款利率性价比明显提升 [19] - 债券资产已逐步完成对新经济发展的定价，但在经济温差显著收敛、带动基本面改善前，预计债券定价重心将逐步回归到新旧动能转换的缺口上 [19] - 2025年债市震荡调整修复了2024年的“超涨”，利率曲线修复至合理水平，未来央行加码宽松仍在路上 [21] - 中短期中高等级信用债仍将为信用债组合提供相对稳定的息差收益，策略上“上有顶下有底”，在利率相对高位介入波段交易是合适策略，后续可积极把握科创公司债等主题机会 [21] 指数投资与特定板块观点 - 创业板自2009年开板至今十六年，其长期价值在于作为一套不断自我革新的金融基础设施，致力于高效将资本配置给中国最具创新活力的经济单元 [15] - 创业板50指数作为创业板核心资产，历尽千帆、大浪淘沙，始终留下最契合时代的科技龙头 [15] 公司投研体系建设 - 公司坚持打造硬核的“中心化研究平台+多元化投研团队”，持续夯实投研核心能力，优化投研专业化分工与整合，着力加强平台化建设，推进长效激励约束机制 [6] - 在平台化建设方面，公司采取投研深度联动模式，显著提升研究转化效率与决策质量 [6] - 权益投资实行基金经理带领的研究小组制，通过研究部与投资端垂直打通，使研究成果高效转化为投资策略 [6] - 大固收平台采取“1+N”多资产管理模式，整合团队集体智慧，共同贡献产品投资业绩 [6] - 指数投资团队拥有超二十三年指数产品管理经验，构建集“投资—研究—推广”于一体的协同运作体系，通过高效联动将投研能力与市场服务深度融合 [6]