文章核心观点 - 美国11月非农就业数据表现分化，新增就业人口6.4万人高于预期的5万人，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高，同时前值数据被大幅下修[1][7] - 市场预计美联储明年将有两次降息，宽松幅度约为58个基点，疲软的就业数据支持美联储继续降息，流动性宽松预期对风险资产和贵金属形成提振[7][19] - 国内政策信号积极，中央经济工作会议要求实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕，旨在巩固A股长牛慢牛格局[11][13] 宏观经济与政策 - 美国经济数据：11月非农就业人口增加6.4万人，高于预期的5万人，但失业率升至4.6%，10月非农就业人数大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人，8月和9月数据合计下修3.3万人[1][7] - 美联储政策：美联储如期降息25个基点，并开启400亿美元准备金管理购买，市场预计2025年全年GDP增速将达到3.5%，政策从温和紧缩转向中性[1][19][22] - 国内政策导向：中央经济工作会议要求实施更加积极的财政政策，保持适度赤字规模，实施适度宽松货币政策，灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕，以推动社保基金事业高质量发展[8][13] - 国内经济数据：11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，消费同比增长1.3%，均不及前值，固定资产投资降幅扩大，主要受房地产拖累[13] 重点商品市场动态 - 原油：SC夜盘下跌2.24%，美国汽油价格跌至每加仑3美元以下，为四年来最低水平，截至12月12日当周，美国商业原油库存骤降930万桶，汽油库存增加480万桶，馏分油库存增加250万桶，整体向下趋势难改[2][14] - 油脂：夜盘继续下探，11月马棕产量为193.6万吨，环比减少5.3%，出口量为121.2万吨，环比减少28.13%，11月底库存为283.5万吨，环比增加13.04%，库存压力显著，拐点或需等待12月[2][26] - 双焦（焦炭、焦煤）：夜盘窄幅震荡，焦煤供应偏宽松，蒙煤通关量维持同期高位，钢厂盈利率再度下降，铁水产量维持下降走势，双焦刚需进一步下降，但盘面经历大幅下跌后，未来在下游补库及动力煤旺季需求支撑下，预计跌幅有限[3][23] - 甲醇：夜盘上涨0.43%，国内煤制烯烃装置平均开工负荷为85.49%，环比下降1.81个百分点，沿海甲醇库存为132.91万吨，环比下跌10.52万吨，跌幅7.33%[15] - 贵金属：黄金白银震荡整理，疲软的就业数据支持美联储继续降息，流动性宽松预期对贵金属价格形成提振，长期受美元信用动摇、央行购金等因素支撑[19] - 集运欧线：EC震荡下行，02合约下跌1.62%，船司在12月下半月及1月初继续传递挺价意愿，MSC线上1月上半月大柜报价2865美元，环比上涨200美元[29] 行业与市场数据 - 邮政行业：前11个月，我国邮政行业寄递业务量累计完成1967.5亿件，同比增长12.9%，其中快递业务量累计完成1807.4亿件，同比增长14.9%，异地快递业务量同比增长16.3%[8] - A股市场：上一交易日市场成交额1.75万亿元，12月12日融资余额增加48.42亿元至24885.74亿元，在政策、资金、产业多重利好下，长牛慢牛格局有望巩固[11] - 外盘表现：标普500指数下跌16.25点至6800.26点，跌幅0.24%，富时中国A50期货下跌168.47点至14986.30点，跌幅1.11%，ICE布油连续下跌1.52美元至58.84美元/桶，跌幅2.52%[9] 品种观点汇总（基于表格） - 偏多可能性品种：股指(IF)、股指(IC)、白银、铝、碳酸锂、棉花[4] - 偏空可能性品种：原油、甲醇[4]