宏观固收 - 中国11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，低于预期的5%和前值的4.9% [5] - 中国1-11月固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅较前值1.7%扩大 [5] - 中国11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，远低于预期及前值的2.9%，内需不足问题突出 [5] - 11月经济数据整体不及预期，消费和投资同比明显回落，房地产投资同比降幅明显扩大 [5] - 现券期货整体走弱，利率债短端受资金面支撑，超长债调整幅度较大，基金和券商为主要卖出力量，银行保险为买入力量 [5] 权益市场 - A股呈现缩量调整态势，创业板指数表现疲弱，跌幅为1.77% [6] - 两市成交额较前显著萎缩，单日缩减规模超过3000亿元 [6] - 三大指数运行于5日均线下方，市场短期处于震荡整固阶段 [6] - 商业航天板块延续强势，大消费方向获得资金关注，结构性机会活跃 [6] - 投资策略可聚焦热点题材，把握板块内部个股的轮动性配置机会 [6] 消费行业 - 提振消费政策的核心投资逻辑在于把握“新供给创造新需求” [6] - 投资机会蕴藏在利用新技术、打造新场景、满足新情绪的供给端创新之中 [6] - 政策出台将优化新型消费发展环境，对提振市场信心、激发企业创新活力和释放经济增长潜力产生深远影响 [6] 白酒行业 - 茅台控量政策短期是一场价格保卫战和信心修复，旨在为更深层结构性改革赢得时间 [7] - 长期看是公司面对行业深度调整，主动推动发展模式从依赖“量价齐升”的粗放增长，转向对品牌韧性、渠道健康和真实消费基础进行更精细化管理的关键一步 [7]