消费数据表现与短期影响因素 - 11月社会消费品零售总额43898亿元 同比增长1.3% 其中除汽车以外的消费品零售额39444亿元 增长2.5% [1] - 1—11月社会消费品零售总额456067亿元 增长4.0% 其中除汽车以外的消费品零售额411637亿元 增长4.6% [1] - 社零增速近期下滑受去年高基数及今年政策刺激下部分消费需求提前释放两项因素叠加影响 [1] 政策刺激与效果 - 2025年安排5000亿元超长期特别国债用于“两新”工作 其中2000亿元用于大规模设备更新 3000亿元用于消费品以旧换新 [1] - 今年1—11月 消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元 惠及超3.6亿人次 [1] - 短期补贴刺激了部分耐用消费品的提前消费 中央经济工作会议提出明年将优化“两新”政策实施 [1] 扩大消费的长期战略与供给侧发力 - 扩大消费是长期战略 需供需两侧共同发力 我国中等收入群体已达4亿人 有消费升级需求 [2] - 商品供给创新能力增强 但服务供给质量和创新仍待提升 中高收入群体正更多转向服务消费 [2] - 应加大高端服务业领域开放 加快放宽服务消费限制 [2] 需求侧支持与收入保障 - 中低收入群体消费需求庞大 但需将消费能力转化为更多有效需求 [2] - 中央经济工作会议提出深入实施提振消费专项行动 制定实施城乡居民增收计划 [2] - 扩大消费根本在于促进就业 完善社保 优化收入分配结构 扩大中等收入群体 以增加收入与完善社保让更多人“有钱花、敢消费” [2] 房地产市场与城市更新 - 房地产市场持续调整 中央经济工作会议提出高质量推进城市更新 [2] - 城市更新以改造与整治为主 投资少但能创造更多就业 有利于建立可持续投融资模式 [2] 服务业发展与内需驱动 - 创造更多服务业岗位是长远之计 生产性服务业是知识密集、人才密集型产业 能吸收专业性较强的青年群体 [3] - 与制造业升级相比 生产性服务业仍待发展 部分行业“内卷式”竞争导致企业压缩相关成本 影响其质量与规模 [3] - 需整治“内卷式”竞争 推动专业分工与品牌建设 [3] - 要使内需成为拉动经济增长主动力和稳定锚 需加快补上消费短板 并花大力气解决供强需弱矛盾 向改革要动力 推动经济更多转向内生增长 [3]