每周市场观察 - 上周（2025.12.08-2025.12.12）国内债市稍有回暖，1年期国债收益率下行1.37BP至1.39%，10年期国债收益率下行0.84BP至1.84%，30年期国债收益率下行0.84BP至2.25% [3][14] - 展望后市，债市承压态势有望逐步缓解，核心支撑源于供需格局改善及政策端仍存的降息空间，预计2026年债券市场供给压力低于2025年同期，央行将维持流动性相对充裕，后续降准降息空间仍存，债券收益率在震荡中缓步下行的概率较大 [3][14] - 上周（2025.12.08-2025.12.12）不同期限美债收益率走势分化，1年期美债收益率下行7BP至3.54%，2年期下行4BP至3.52%，10年期上行5BP至4.19% [15] - 上周（2025.12.08-2025.12.12）中证REITs全收益指数收跌0.29%，收于1028.50点，数据中心、环保、保障房板块涨幅居前，仓储物流、高速公路板块跌幅居前 [15] - 一级市场方面，截至2025年12月12日，年内已成功发行19单公募REITs，上周华夏中核清洁能源REIT已注册生效，博时山东铁投路桥REIT已申报 [16] - 随着公募基金业绩比较基准指引新规即将落地，多家基金公司已启动业绩比较基准的摸排工作，需提交存量产品业绩比较基准修订计划统计方案 [3][17] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 货币增强指数上周收涨0.02%，成立以来累计收益4.40% [4][19] - 短期债基优选指数上周收涨0.03%，成立以来累计收益4.53% [5][19] - 中长期债基优选指数上周收涨0.09%，成立以来累计收益6.68% [6][19] - 低波固收+基金优选指数上周收涨0.02%，成立以来累计收益4.26% [7][19] - 中波固收+基金优选指数上周收跌0.02%，成立以来累计收益6.12% [8][19] - 高波固收+基金优选指数上周收涨0.09%，成立以来累计收益7.86% [9][19] - 可转债基金优选指数上周收涨0.35%，成立以来累计收益22.41% [10][19] - QDII债基优选指数上周收跌0.09%，成立以来累计收益10.00% [11][19] - REITs基金优选指数上周收涨0.47%，成立以来累计收益32.29% [11][19] 各类基金指数定位与策略 - 货币增强策略指数定位为流动性管理，追求超越货基的平滑向上曲线，主要配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩基准为中证货币基金指数 [20] - 短期债基优选指数定位为流动性管理，在控制回撤基础上追求平滑向上曲线，主要配置5只长期回报稳定、回撤控制严格的基金，业绩基准为50%短期纯债基金指数+50%普通货币型基金指数 [22] - 中长期债基优选指数定位为在控制回撤基础上追求稳健收益，每期精选5只标的，均衡配置票息策略和波段操作标的，并根据市场情况灵活调整久期及信用债与利率债比例 [24][25] - 低波固收+优选指数权益中枢定位为10%，每期入选10只标的，重点选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的，业绩基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数 [27] - 中波固收+优选指数权益中枢定位为20%，每期入选5只标的，选取过去三年及近期权益中枢在15%~25%之间的固收+标的，业绩基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数 [30] - 高波固收+优选指数权益中枢定位为30%，每期入选5只标的，选取过去三年及近期权益中枢在25%~35%之间的固收+标的，业绩基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数 [31] - 可转债基金优选指数样本空间为可转债市值占债券市值比例均值大于等于60%且最近四个季度该比例均值大于等于80%的债券型基金，通过多维度评估体系每期选取5只基金构成指数 [33] - QDII债基优选指数底层资产为海外债券，投资区域涵盖全球、亚洲、新兴市场等，依据信用情况、久期情况优选6只收益稳健、风险控制良好的基金构成指数 [35][37] - REITs基金优选指数底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，依据底层资产类型优选10只运营稳健、估值合理、兼具一定弹性的基金构成指数 [39]