中央经济工作会议政策定调与解读 - 会议提出五个新的“必须”作为新形势下经济工作的认识和体会 包括充分挖掘经济潜能 坚持政策支持和改革创新并举 既“放得活”又“管得好” 坚持投资于物和投资于人紧密结合 以苦练内功应对外部挑战 [1] - 广发证券首席经济学家郭磊指出 2026年政策的“跨周期”特征将更明显 降息降准仍是政策工具选项 [1] 五个新“必须”的深层含义 - “必须充分挖掘经济潜能”对应弥补有效需求不足 释放内需空间 [2] - “必须坚持政策支持和改革创新并举”对应短期政策与中长期结构性改革结合 激发要素活力 [2] - “必须做到既‘放得活’又‘管得好’”对应激发市场活力与完善监管框架 [2] - “必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”对应在硬投资外 加大人口、教育、医疗、社保、技能等人力资本领域投入 深化增长函数 [2] - “必须以苦练内功来应对外部挑战”对应聚焦内需扩张、科技自立自强、产业链安全、绿色转型等核心能力建设 增强经济内生韧性 [2] 货币政策导向与工具 - 会议指出要继续实施适度宽松的货币政策 把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 货币政策将灵活高效运用降准降息等多种政策工具 保持流动性充裕 畅通传导机制 [3] - 政策引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 扩内需处于金融政策第一顺位 [3] - 郭磊表示“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”略超预期 意味着降息降准仍是政策工具选项 [3] - 郭磊指出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”表明政策依然重视物价和名义GDP 2026年GDP平减指数的回升斜率是一个重要观测线索 [3]