重要事件回顾 - 美国政府宣布在确保国家安全前提下 允许英伟达向中国及其他批准客户出口其H200人工智能AI芯片 [2] - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作 新增“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”提法 突出强调“内需主导 建设强大国内市场”以解决有效需求不足问题 并提出加强党的领导 编制好国家和地方“十五五”规划 [2] - 美联储将指标政策利率区间下调25个基点至3.50%-3.75% 三位决策者投反对票 鲍威尔指出利率政策已处于良好位置 短期降息或将暂停 明年预计降息1到2次 [2] - 11月份居民消费价格指数CPI环比略降0.1% 同比上涨0.7% 核心CPI同比上涨1.2% 工业生产者出厂价格指数PPI环比上涨0.1% 同比下降2.2% [3] - 中央经济工作会议明确了2026年经济工作中的八大重点任务 包括坚持内需主导 建设强大国内市场 坚持创新驱动 加紧培育壮大新动能等 [4] 周度行情回顾 - 债市明显修复 可视作对前期超跌反弹与过度悲观情绪的修复 中央经济工作会议明确“适度宽松的货币政策” 表述由“适时降准降息”变为“灵活高效运用降准降息等多种政策工具” 一定程度上稳定了市场降准降息预期 [6] - A股涨跌不一 临近年末市场资金面季节性收紧 投资者倾向于锁定年度收益 增量资金入场放缓 在增量不足背景下 A股呈现“存量博弈”特征 资金快速轮动追逐短线机会 主流板块持续性承压 重要会议定调落地后 预期兑现导致风险偏好阶段性回落 市场整体进入调整整固阶段 [7]