文章核心观点 - 泡泡玛特旗下新IP“星星人”在不到10个月内实现了从0到近4亿元的收入贡献，成为公司疫情后增速最快的IP之一，其成功路径标志着公司IP孵化模式的转变：线下乐园正成为继线下门店和线上抽盒机之后的重要IP发酵渠道 [5][6] - 泡泡玛特城市乐园通过“星星人”等IP的运营，在2025年上半年实现了客流量和收入均超过2024年全年的成绩，并探索出一套成熟的IP培育打法，乐园业务被视为公司的战略级方向，未来将进行模式升级并考虑新增更多城市乐园 [4][6][7] 星星人IP的崛起与表现 - 星星人IP于2023年被签下，2024年8月15日推出首款潮玩，在不到10个月的时间里，为泡泡玛特贡献收入从0到近4亿元 [5] - 2025年上半年，星星人IP总营收超过3.9亿元，占泡泡玛特半年收入的2.8% [4] - 摩根大通研报预测，2025年星星人有望占泡泡玛特总收入的8% [4] - 2025年6月，泡泡玛特乐园推出星星人相关活动后，带动其周边商品销售额环比增长80% [4] - 与Labubu、Molly等IP不同，星星人的发酵路径中，线下乐园作用更明显，通过见面会、周边产品引发用户在社交平台自发传播，形成“自来水效应”，使其成为2025年公司内部最火爆的IP之一 [5] 泡泡玛特城市乐园的战略地位与运营表现 - 泡泡玛特城市乐园在2025年北京入境游十大热门景区中排名第六 [4] - 2025年上半年，乐园客流量和收入均超过2024年全年 [4] - 2025年乐园进行1.5期升级，关闭了占整体面积2/3的森林区，仅运营一条街道和一座城堡，但仍实现了上述增长 [6] - 公司创始人王宁受丹麦哥本哈根有超过200年历史的Tivoli乐园启发，该乐园以演出、互动、购物、家庭聚会为主，与泡泡玛特乐园特质相似，这改变了王宁对乐园的理解，希望其成为加深消费者与IP情感连接的载体 [6][7] - 泡泡玛特内部将线下乐园视为公司战略级方向之一 [6] 乐园用户画像与未来规划 - 2024年及2025年上半年数据显示，泡泡玛特乐园的用户中，非亲子家庭游客占比达到59%，非北京本地游客占比达到57% [8] - 基于此数据，公司决策层判断乐园不应只聚焦“亲子”定位，而应向更广年龄段用户辐射 [8] - 未来乐园演出将更注重按成年人审美和节奏讲述IP故事，帮助理解IP内核，并考虑减少单纯互动类项目 [7] - 在新园区规划上，每个区域和建筑主体将更关注与IP的连接，通过设计呈现IP性格与内核，展示IP生活环境 [7] - 公司长远考虑中，还将新增更多城市乐园 [7] - 如果新模式乐园被证明成功，公司可能会进一步加大在线下乐园的投入，并纳入甜品、演出、IP衍生品等更多玩法 [8]