政策与宏观 - 中央经济工作会议定调明年经济工作 强调提振消费内需潜力、有效投资及反内卷以塑造硬科技创新土壤 [3] - 中共中央政治局会议强调2026年经济工作坚持“稳中求进、提质增效”总基调 兼顾短期稳增长与中长期高质量发展 [5] - 2025年11月全国居民消费价格同比上涨0.7% 1-11月平均与上年同期持平 [10] 全球央行与市场 - 美联储宣布降息25个基点至3.50%-3.75%区间 为6年来首次出现3名委员投反对票 分析认为降息空间在缩减但弱美元环境利于全球多元资产配置 [4] - 国家外汇储备规模连续4个月稳定在3.3万亿美元以上 央行已连续13个月增持黄金 [16] 机构动态与业绩 - 中投公司发布2024年报 过去十年对外投资年化净收益率6.92% 总资产1.57万亿美元 中央汇金受托管理国有金融资本6.87万亿元人民币较年初增长6.44% [8] - 香港强积金总资产首次突破1.5万亿港元 2025年初至今净投资回报率约15% [9] - 中银基金任命新董事长 公司旗下非货币基金规模3263.77亿元 公募基金管理总规模超7000亿元 [12] - 华润信托计划减持国信证券不超过5200万股（占总股本0.51%） 原因为资产配置调整需求 [15] 市场表现与观点 - 本周五（12月12日）上证基金指数涨0.13%收7122.95点 深证ETF涨0.76%收1812.88点 乐富指数涨0.75%收9013.21点 [7] - 四季度以来恒生指数累计跌幅近5% 恒生科技指数跌幅逼近15% 基金公司认为调整受流动性及情绪影响 调整后港股性价比更优 [13] - 私募股票仓位达82.97% 创近185周新高 私募普遍将企业盈利边际改善视为2026年市场核心驱动力 [18] 商品市场 - 白银价格飙升至十年新高 分析师认为本轮上涨核心驱动力与历史不同 [14]