飞天茅台酒价短期异动 - 2025年飞天茅台酒价格在12月13日一天内跳涨4次，傍晚拿货价达1580元/瓶 [1][2] - 12月12日原箱飞天茅台酒报价低至1490元/瓶，12月13日早跳涨20元至1510元/瓶，随后价格持续窜升 [1][2] - 二级市场上贵州茅台股价亦拉出三连阳，与酒价上涨形成呼应 [2] 市场传闻与公司战略信号 - 市场传闻指贵州茅台2026年策略可能变化，涉及非标减量、产品结构优化、价格体系市场化及考核指标调整，减负力度较大 [2] - 公司于11月28日股东会表示，不会“唯指标论”，不会以牺牲长远发展换取短期利益，不会违背市场规律强压指标 [2] - 公司销售端产品投放取决于市场承载量，以维护渠道韧性和市场稳定为重 [1] 产能与供给端管控 - 公司将做好产能投放节奏管控，供给端产能释放取决于新车间微生物培育周期与酒师成长周期 [3] - 销售端根据市场承载量科学调整，行业低谷期加厚基酒储备，周期回暖时稳步释放 [3] - 据中银证券研报，2021至2024年公司基酒产量复合年增长率为-0.1%，未来五年茅台酒供给端或无明显增加 [3] 行业政策与市场观点 - 工信部等六部门联合印发促进消费实施方案，从五个维度部署19项任务，明年经济工作首项任务为坚持内需主导，建设强大国内市场 [5] - 爱建证券认为，酒企步入业绩快速出清通道，政策压力消退及扩消费政策催化下需求有望弱复苏，行业处于估值低位，头部酒企提高分红比例具备配置吸引力 [5] - 中信建投证券认为，白酒行业底部信号清晰，需求处于磨底阶段但环比三季度回升，板块估值处历史低位，具备底部配置价值 [6]