文章核心观点 - 美国前总统特朗普在社交媒体宣布，在保障国家安全前提下，将允许英伟达向中国大陆等地区出口H200 AI芯片，作为交换，英伟达需向美国政府支付25%的销售分成[4] - 此举意味着美国行政与立法部门之间就H200出口解禁已基本达成共识，主要原因是H200的性能已“相对落后”，不再代表最先进算力[5][9][11] - 解禁若落地，将有望解冻英伟达在中国大陆的市场，带来显著的营收增长，并对产业链需求释放产生积极影响[13][15][17] H200出口解禁的进程与背景 - 解禁流程的官方宣布通过特朗普社交媒体账号进行，这与之前H20获得出口许可的方式类似，表明美国行政与立法部门之间已基本达成共识[6][9] - 尽管已达成共识，但政策的具体流程和执行仍需时间处理，并非立即可以销售[9] - 达成共识的基础在于H200的性能已被视为“相对落后”，美国得以保持对华技术领先一代半的优势[10][11] H200产品性能与市场定位 - H200于2023年11月发布，2024年第二季度开始供货，采用台积电4N工艺，FP16算力高达989T，显存带宽4.8TB/s，2024年曾是绝对先进的产品[10] - 但随着2025年底基于Blackwell架构的B200等产品上线，H200在行业中退居其次，成为性能“相对落后”的产品[10] - 其算力被认为是特供中国市场的H20芯片的6-8倍，互联带宽也是H20的两倍（900GB/s）[10][17] - 对于中国大陆客户，由于现有AI模型大多适配Hopper架构（H200所属架构），从工程成本考虑，H200现阶段比尚未适配的Blackwell架构产品吸引力更大[14][15] 对英伟达的潜在影响 - 解禁将可能结束英伟达在中国大陆市场份额为0的局面，为其带来新的市场机会[13] - 中国大陆市场单季度对英伟达的营收贡献估算约为100亿美元，H200获准出口每年预计可为美国政府带来100亿美元的“好处费”[12] - 2024自然年度，英伟达在中国大陆市场的全部收入为171亿美元，若H200出口顺利，其数据中心产品收入有望创下新高[15] - H200作为成熟产品，无需像H20那样进行“阉割”改造，其平均毛利率有望接近甚至超过80%，利润空间更理想[15] - 消息宣布后，英伟达美股盘后交易快速拉升，涨超1%，市值增长超过450亿美元[16] - 此前多家中国大厂总计向英伟达下达的160亿美元H20订单未能交付，随着H200解禁，这些需求有望转换为新订单并在2026年释放[17] 对中国市场与国产芯片的影响 - 业内分析认为，国内云厂商压制了约两个季度的需求，资本开支将累加到明年，预计2026年需求很大[18] - H200对中国客户具有实际应用价值，目前国内云厂主要用于AI训练，而国产AI芯片目前大部分用于推理场景，两者应用场景并不完全重叠[18] - 多位国产算力芯片从业者表示，放开H200与国产芯片发展并不直接冲突[18] - 有观点认为，美国此举主要目的是帮助英伟达赚钱，与中国本土产品竞争只是次要考虑[19]