瑞士央行利率决议 - 瑞士央行宣布维持政策利率在0%不变 符合市场预期[2][4] - 瑞士央行仍准备在必要时积极干预外汇市场[4] 经济与通胀现状 - 近几个月通胀略低于预期 通胀率从8月的0.2%降至11月的0%[6] - 通胀下降主要得益于酒店业、租金及服装等领域价格涨幅放缓[6] - 瑞士GDP在第三季度收缩 主要受制药行业拖累[6] - 其他制造业和服务业增加值小幅增长[6] - 由于整体经济发展疲软 近几个月失业率进一步上升[6] 经济与通胀展望 - 得益于美国关税下调及全球经济形势略有好转 瑞士经济前景略有改善[6] - 瑞士央行预计2025年GDP增速略低于1.5% 2026年增速约为1%[6] - 在此环境下 失业率可能继续小幅上升[6] - 基于0%利率假设 瑞士央行将2026年通胀预期从0.5%下调至0.3%[7] - 将2027年通胀预期从0.7%下调至0.6%[7] 市场反应与政策背景 - 消息公布后 瑞士法郎小幅走强 美元兑瑞士法郎汇率下跌0.15% 处于11月中旬以来低位[4] - 瑞士央行于2024年6月将利率下调25个基点至0% 成为首家重返“0利率”的央行[9] - 该次降息是自2024年3月启动宽松周期以来的第六次降息[9] - 经济学家普遍认为 当前决策层不会贸然采取可能损害金融体系稳定性的举措 即再度将政策利率推入负值区间[9] - 瑞士央行主席曾表示 考虑到对储户、银行利润和养老基金的冲击 将利率降至负值区域的门槛更高[12] - 近期通胀数据低于先前预测 促使市场略微增加了对降息至负利率的预期[12] - 在美国与瑞士达成贸易协议后 此类押注已经缩减 根据协议 美国对瑞士商品关税税率已从39%降至15%[12] - 有分析师指出 若2026年通胀预测被下调至0.2%甚至接近零 可能释放出政策层真正担忧的信号 并令负利率选项被更严肃地考虑[12]