文章核心观点 - 刚果（金）通过实施以配额制为核心的新出口政策，强化了对钴等战略矿产的控制，导致出口流程复杂化并延缓了实际发运，加剧了全球钴供应链的不确定性和价格波动，并对下游产业链产生了深远的结构性影响 [2][3][7][14] 刚果（金）出口政策变化 - 自2024年10月起，刚果（金）以配额制取代了出口禁令，新规要求企业在发运前预缴10%销售价值的特许权使用费，并增加了核查和审批流程 [4] - 政策频繁调整，核查流程复杂，且特许权使用费的核算基准（如按最新成交价还是禁令前最后一次出口价计算）尚未明确，导致企业放缓出口节奏 [6][7] - 监管机构ARECOMS表示，未按规定执行的企业可能面临暂停或吊销出口许可证的处罚 [6] 对钴供应链与价格的直接影响 - 政策不确定性导致在刚果（金）生产的钴产品仍未恢复发运，市场现货供应有限，流动性下降 [5][6][10] - 钴价从年初每磅10美元的九年低点，上涨至直逼25美元/磅，半年涨幅达150% [6][9] - 中国钴进口高度依赖刚果（金），2024年累计进口62万吨，其中98.6%来自该国，出口延迟导致国内冶炼体系承压 [11] - 国内钴中间品库存从年初的2-3个月降至不足1个月，电钴月产量从4800吨降至不足300吨 [11] 对产业链的短期与长期影响 - 短期：若出口无法在明年一季度恢复，供应紧张可能向四钴与钴酸锂等材料端传导 [11] - 长期：政策不确定性和价格波动可能迫使锂电产业链加速推进低钴或无钴技术，侵蚀部分传统钴需求 [11] - 刚果（金）掌控全球76%的钴产量，其强化矿产主导权的意图对新能源产业链影响深远 [14] 行业的应对措施 - 国际矿业企业部分暂停新增订单谈判，部分加快向印尼、澳大利亚及再生资源渠道分散供应风险，部分提高库存以应对政策波动 [12] - 对于中国企业而言，海外布局、回收体系建设、资源并购及长期锁定协议可能成为维持供应链韧性的关键措施 [13] - 中长期来看，战略资源化趋势可能推动产业加速寻找替代、强化回收、提升供应链韧性 [14]