上月市场回顾 - 2025年11月，上证综合指数震荡调整，收盘3888.60点，较10月末下跌1.67% [5][9] - 上海市场日均成交额为8069亿元，环比减少16% [5][9] - 上证指数11月最高点4034.08点，最低点3816.58点 [5][9] - 沪深300指数11月收盘4526.66点，较10月末下跌2.46% [10] - 沪深300指数11月日均成交4638亿元，环比减少26.1% [5][10] 十二月行情分析与展望：基本面驱动因素 - 美联储12月降息预期是主导全球资本市场波动的重要因素 [5][11] - 11月21日后，市场对12月降息的预期概率迅速攀升至近70% [5][11] 十二月行情分析与展望：市场情绪与结构 - 10月末，沪深300指数的股权风险溢价读数为5.74，已连续两个月回升，体现投资者风险偏好下降 [6][14] - 2025年11月，全市场涨幅超过20%的股票数量为218个，环比减少8%，处于近三年53%的分位数，为连续第三个月收缩 [6][16] - 11月涨幅50%以上的股票数量出现回升，表明在总体赚钱效应回落背景下，局部热点强度可能正在提高 [6][16] 十二月行情分析与展望：量价关系 - 11月日均交易量为19147亿元（沪深京合计），较10月下滑11.5%，为连续第二个月下滑 [6][18] - 从2025年A股市场量价关系看，两者大多时间呈正相关，即“量升价增”、“量减价跌” [6][18] 十二月行情分析与展望：行情周期分析 - 从2008年以来的三轮大级别行情经验看，上交所股票平均成交价上涨周期约30个月，平均涨幅约115%；深交所股票上涨时长约29个月，平均涨幅约172% [7][20] - 本轮行情自“924”以来持续一年多，目前沪市最高涨幅87%，深市最高涨幅118%，从时间和空间角度看，本轮行情或仍有发展余地 [7][20] - 9月底沪深市场平均成交价达历史高点附近，随后的调整幅度接近20%，表明股价达相对高位后震荡幅度增加，需要更多选时应对 [8][22] 主要市场指数技术分析 - 沪指11月向下调整，跌破了60天均线并留下日线跳空缺口 [8][24] - 展望未来，沪指2021年市场高点被突破后已转变为重要支撑位，上方压力在11月高点 [8][24] - 沪深300指数11月出现明显调整，留下两个向下跳空缺口并跌破60天均线 [26] - 目前沪深300指数上方主要技术压力在2021年下半年市场横盘的箱体位置，主要支撑位在半年线附近 [26]