文章核心观点 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作，定调明年将坚持稳中求进、提质增效，实施更加积极有为的宏观政策组合，以扩大内需、发展新质生产力、防范化解风险为重点，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局 [1] 宏观经济形势判断 - 当前经济运行总体平稳、稳中有进，但三季度以来增长动能有所转弱 [1][3] - 2025年前三季度中国GDP实现101.5万亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8% [3] - 11月制造业PMI为49.2%，虽环比上升0.2个百分点，但已连续8个月处于收缩区间 [4] - 前10月，房地产开发投资同比下降14.7%，新建商品房销售面积和销售额同比分别下降6.8%和9.6% [4] 宏观政策总基调 - 坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策的前瞻性、针对性和协同性 [2][3] - 前瞻性指提前谋划应对经济运行可能的风险，针对性指对重点任务和风险采取针对性手段，协同性指注重形成各部门、各层级的合力 [4] 财政与货币政策取向 - 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，维持“宽财政、宽货币”格局 [1][5][6] - 财政政策将承担稳增长和结构调整的主力，货币政策保持适度宽松以确保资金成本下降和政策传导畅通 [6] - 财政加码将缓解货币政策独自承担稳增长的压力，避免过度宽松导致的金融风险累积 [6] 政策实施力度与方式 - 发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1][7] - 宏观政策将更加注重对中长期经济发展的考量，操作力度或不会显著超过2025年，规模与数量相关的政策出台会相对审慎 [8] - 2026年新增政府债务规模或达12.4万亿元，整体增长幅度或相对缓和，其中财政赤字约5.9万亿元，地方专项债或增至4.5万亿元，超长期及特别国债或达2万亿元 [8] - 部分地方政府专项债将用于化债和偿还拖欠款，对固定资产投资起“托而不举”作用 [8] - 央行或更多通过公开市场操作调节流动性，会更加珍惜降准降息的政策空间，对降息的操作或更加审慎 [8] 扩大内需与供给侧改革 - 持续扩大内需、优化供给，将扩大内需置于更加突出的位置，以应对外需贡献率可能下降的局面 [9][10][11] - 促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，消费品以旧换新政策有望延续，扩大服务消费专项方案值得期待 [10] - 投资增速也将适度加快 [11] - 因地制宜发展新质生产力，避免一哄而上的投资冲动，以解决部分行业产能过剩、内卷加剧的问题 [10] - 纵深推进全国统一大市场建设，强化要素自由流动，使优质供给在更大范围内匹配需求 [10] 创新驱动与新动能培育 - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [13][14] - 财政、金融资源将进一步向科技创新、制造业转型升级聚集 [14] - 2026年科技领域财政支出、制造业中长期贷款、科技贷款以及科创债发行预计保持较高增速，成为扩大有效投资的重要发力点 [14] - 政策将强化基础研究、关键核心技术攻关和成果转化体系建设，推动企业成为创新主体 [14] - 未来产业布局将重点关注量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等领域 [16] 风险防范与民生保障 - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [15][16] - 重点防范化解房地产、中小金融机构、地方债务等领域风险 [17] - 做好岁末年初重要民生商品保供，解决好拖欠企业账款和农民工工资问题，兜牢民生底线 [16][17] - 居民部门在信贷领域或仍将体现主动去杠杆，地方政府部门或加快城投平台退出与转型，中小金融机构或持续合并重组，房地产领域或将持续进行以房企主体为重点的市场出清 [17]