行情走势 - 12月8日，双焦期货破位下跌，焦煤05、01合约及焦炭01合约跌幅均超6%，焦煤主力05合约跌破1100元整数关口[2] - 自11月以来，焦煤期货单月跌幅达17%，焦炭期货累计下跌11%，市场多空博弈激烈[2] 煤焦系大跌原因分析 - 现货市场疲软：从11月开始，焦煤竞拍市场降温，上周降价范围扩大且加速下跌，市场流拍率保持在30-50%高位，显示下游采购谨慎，市场从紧平衡转向宽松[8][10][11][12] - 期货交割压力：临近交割月，焦煤2601合约交割量可能达20万吨，主要交割品蒙古进口煤的仓单成本可低至980元/吨，导致多头接货意愿低，价格承压下行[13][14][15] - 产业链负反馈：钢材价格疲软挤压钢厂利润，导致钢厂减产，10月初至今全国247家样本钢厂铁水日产量减少8.5万吨，需求收缩压力从钢厂传导至焦化厂及煤矿[16][17] - 进口煤冲击：蒙古国计划将对华煤炭出口提升至年1亿吨，前11个月出口已达7380万吨，甘其毛都口岸蒙煤价格从11月初1170元/吨跌至988元/吨，跌幅超15%，进口增加压制国内煤价[18][19][20][21][26] 库存数据 - 焦煤库存：洗煤厂库存321.40万吨，周环比增16.09万吨；煤矿库存247.01万吨，周环比增23.09万吨；焦化企业库存1009.20万吨，周环比降1.10万吨；港口库存296.50万吨，周环比增2.00万吨；钢厂库存798.27万吨，周环比降3.03万吨[22] - 焦炭库存：焦化企业库存76.44万吨，周环比增4.68万吨；港口库存181.30万吨，周环比降6.10万吨；钢厂库存625.25万吨，周环比降0.27万吨[27] 机构市场观点 - 申银万国期货：煤焦回落主因蒙煤供给增加及钢厂减产，但国内焦煤供应紧张局面未有效改善，预计后期持续下跌概率不大，对远月保持乐观[29] - 金瑞期货：下跌驱动来自蒙煤通关增加，12月5日通关车数突破1800车，叠加铁水减产及双焦累库，预计短期价格弱势运行[29] - 正信期货：大跌源头在焦煤，基本面偏弱因铁水下滑、上游累库及冬储未开启，临近交割担忧仓单压力，短期弱势延续，中期有改善预期[30] - 中信建投期货：供应端宽松预期压制价格，主产区稳产、进口增量预期未减，需求端改善有限，市场重心或在供给主导下缓慢下移[31] - 广发期货：焦煤2601合约或继续低位震荡偏弱，2605合约后期或有阶段性反弹但仍面临交割博弈风险[32] - 中辉期货：进口放量打破供应偏紧预期，2601合约跌至1000元/吨附近，现货仓单成本在1100元/吨以上，价格继续下跌空间有限但反弹高度也受限[33] - 华宝期货：11月以来价格弱于黑色板块其他品种，因采暖季保供稳价、进口高位及铁水产量下滑，供强需弱格局下价格缺乏上行驱动[34] - 新湖期货：焦炭供给随利润好转有所复产，需求端铁水季节性下滑，期价跟随煤价波动，01合约贴水1轮现货，05合约超跌[34] - 新湖期货（焦煤）：基本面供需双弱，国产煤季节性减产，蒙煤、俄煤进口冲量，铁水日产量232.3万吨环比降2.38万吨，刚需疲弱，冬储进展慢[35]