券商资管公募牌照申请动态 - 国金资管于2025年11月28日从证监会公募牌照审批名单中消失，标志着年初排队的四家券商资管子公司申请已全部撤回，审批队列清零[2][3] - 国金证券表示调整源于集中资源巩固现有资管业务核心竞争力，深耕细分领域[4] 公募牌照申请趋势变化 - 2022年5月证监会放宽公募持牌数量限制后，2023年成为券商资管申请公募牌照的爆发年，六家机构递交申请，仅招商资管和兴证资管当年获批[6] - 2024年全年公募牌照零放行，2025年下半年排队机构陆续撤回申请，8月广发资管率先撤回，10月光证资管退出，11月国证资管和国金资管撤离[7] 资管新规过渡期行业调整 - 2018年资管新规要求券商参公大集合产品需在2025年底前完成公募化改造，未获牌照机构旗下产品到期后需清盘、延期或变更管理人[9] - 临近截止日期，行业进入冲刺阶段，券商资管将大集合产品移交至同一集团旗下控股基金公司成为常见选择，如中信资管产品移交至华夏基金，广发资管产品转移至广发基金[9] - 部分产品因存续期满未延期而清盘，少数转型为私募资管计划，另有跨界合作案例如万联证券产品变更管理人为平安基金[9] 券商资管行业发展路径分化 - 全国30家券商资管子公司在公募牌照申请全面撤退后发展路径呈现分化，仅14家获得公募资格[11] - 已获牌照机构可继续发展公募业务但需寻找差异化优势，未获牌照机构可能聚焦私募资管等传统优势领域[11] - 券商资管私募领域正经历回暖，截至2025年9月底私募资管产品规模达5.73万亿元，较2024年末增长约2700亿元[11] - 公募路径更适合具备综合金融生态和零售渠道的头部机构，私募路径则更利于拥有项目资源、专业能力和机构客户基础的特色券商[11]