一级市场动态 - 国内一级市场资本热情高涨，融资活动频繁，头部创企如妙动科技新一轮融资规模在2-3亿美元之间，原力灵机完成数亿元A+轮融资，今年累计融资额近12亿元，星动纪元完成近10亿元A+轮融资，灵心巧手完成数亿元A+轮融资[2] - 国际市场同样活跃，PI完成6亿美元新一轮融资，投后估值约56亿美元，Apptronik完成数亿美元新一轮融资，规模在5.6亿至6.6亿美元之间，投后估值约为54.7亿美元，Neura Robotics的10亿欧元新一轮融资接近尾声，预计投后估值在80亿至100亿欧元[2] - 行业现状显示赛道依旧火爆，但技术进入瓶颈期，头部创企转向强调商业化，商业场景尚未完全跑通，主要集中在科研教育、展览娱乐和数据采集等领域，同时存在乱象和泡沫[2] 二级市场催化事件 - 11月二级市场关键催化事件包括小鹏发布新一代人形机器人IRON、特斯拉股东大会及T链核心标的定点、宇树科技IPO新进展、智元机器人股改、优必选获得两起亿级大额订单及配售、谷歌切入人形本体研发、小米人形机器人最新进展以及长安汽车组建人形机器人公司[7] - 二级市场机器人板块行情核心驱动力来自特斯拉Optimus，11月板块经历情绪从低点“冰点”到“高涨”的快速转变，反弹强度较大的标的多与获得“定点”相关，且更多集中在零部件领域[7][8][9] - 小鹏发布IRON机器人后，相关“小鹏链”公司如DH、HW、SL等午后股价迎来拉升，其中HY、FZ两家涨幅较大，但多数标的行情仅持续一日[11] 产业链公司进展 - 特斯拉产业链（T链）核心标的近期利好频传，例如SL已完成前期验证工作并报价，预计12月敲定谐波减速器订单，HB多个产品送样并已拿到PEEK件量产订单，HL取得三款图纸并处于定点关键时刻[9] - RT公布最新量产指引，预计明年周产3000台左右，明年Q1开始爬坡，TL已拿到订单，扬州RT推出新型丝杠设计方案并引起特斯拉兴趣，WX图纸已发且量产指引已确定[10] - 宇树科技已于11月10日完成上市辅导进入辅导验收阶段，智元机器人于同日完成股改，上纬新材完成董事会换届及高级管理人员聘任，将独立开展具身智能机器人业务，优必选大额订单不断并再次进行配售[12] 行业政策与宏观动态 - 国家发改委于11月27日新闻发布会上指出具身智能行业现状，并表示将从三方面进行合理引导，推动产业健康规范发展[3] - 谷歌DeepMind正采取重大举措推动Gemini AI成为通用机器人控制平台，并已聘请前波士顿动力首席技术官Aaron Saunders担任硬件工程副总裁[13]