万科债券市场表现 - 2025年11月26日，万科多只境内债大幅下跌，其中“21万科04”、“22万科02”、“22万科04”跌超20%触发临停，“21万科06”、“22万科06”跌超14%，“21万科02”跌超10% [3] - 11月以来，万科境内债整体表现低迷，出现多日下跌 [3] - 万科A股（000002 SZ）股价一度下探至6元/股，近60个交易日累计跌幅超13%，创2015年以来新低 [5] - 万科H股（02202 HK）跌超2%，自9月12日起从5 94港元下跌至4港元附近 [5] 深铁集团股东借款支持 - 2025年11月2日，万科与深铁集团签署框架协议，约定在2025年度股东会召开前，深铁集团可向万科提供不超过220亿元本金的贷款 [5] - 协议包含两部分贷款：2025年以来已发生的纯信用贷款，以及后续依据协议提供的有担保贷款 [5] - 2025年初至11月2日，深铁集团已提供纯信用贷款203 73亿元，其中197 1亿元已提取，剩余6 63亿元因提款期届满失效 [5] - 依据框架协议，万科剩余可向深铁新增的有担保贷款本金为22 9亿元 [5] - 截至2025年11月2日，万科年内已偿付境内外债券本息约303 25亿元，其中深铁信用借款用于偿付债券本息165 22亿元，占比约55% [6] 公司偿债压力与资金状况 - 根据华泰证券估算，万科2025年11月至2026年6月待偿境内债券本息约155 46亿元，待偿美元债利息约0 3亿美元 [5] - 框架协议提供的22 9亿元有担保贷款不能完全覆盖上述应付债券本息 [5] - 公司除股东借款外，还需通过销售回款、资产腾挪、银行贷款等方式进一步筹集资金以应对债券兑付 [6] - 大股东深铁集团表示将与各方一起努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，并继续按照市场化、法治化原则支持公司健康发展 [6]