核心观点 - 英伟达第三季度业绩表现强劲，总营收达到创纪录的570.06亿美元，同比增长62%，净利润飙升至319.1亿美元，同比增长65%，每股收益1.30美元超过预期[5] - 公司对第四季度营收给出650亿美元的指引，远超市场预期的616.6亿美元，显示增长引擎依然强劲[5] - 尽管市场出现关于财务数据矛盾的质疑文章，但经过分析发现其中部分数据与事实不符，英伟达基本面的强劲表现有实际业务支撑[8][9][10][11][12][13] - AI行业仍处于早期阶段，未来推理需求、具身智能、主权AI和企业AI将推动算力需求持续增长，英伟达的Rubin平台有望延续增长神话[21][22][24][25] 财务业绩表现 - 第三季度总营收570.06亿美元，同比增长62%，超出市场预期的549.2亿美元[5] - 净利润319.1亿美元，同比增长65%，相当于每日净赚3.5亿美元[5] - 第四季度营收指引为650亿美元，上下浮动2%，远超分析师平均预期的616.6亿美元[5] - 财报发布后股价在常规交易时段上涨3%，盘后一度涨超6%[8] 业务板块分析 数据中心业务 - 数据中心业务占总营收89.5%，是绝对核心业务[13] - 计算业务营收430亿美元，贡献数据中心业务84%[13] - Blackwell GPU总出货量达600万块，其中第二代Blackwell Ultra芯片占比超70%，单季出货量突破280万块[13] - 单块Blackwell Ultra芯片均价约1.2万美元，较上一代Hopper芯片高30%[13] - 计算业务毛利率推至78.2%，比数据中心业务整体毛利率高4.8个百分点[13] 网络业务 - 网络业务营收82亿美元，同比增长162%[14] - InfiniBand交换机Q3出货量达18万台，同比暴涨210%[14] - 支持400Gb/s速率的IB 400系列占比85%，单台均价4.2万美元[14] - 算力集群化需求明显，每100块Blackwell Ultra芯片需配套8台InfiniBand交换机[14] 游戏与AI PC业务 - 游戏业务营收43亿美元，同比增长30%[15] - RTX 50系列显卡累计出货量达1100万块，Q3单季出货480万块[15] - AI PC业务营收14亿美元，同比激增68%[16] - GeForce RTX 5090 AI显卡出货量85万块，占AI PC显卡市场67%份额[16] 专业可视化业务 - 面向建筑、汽车设计的Quadro RTX系列营收4.1亿美元，同比增长62%[18] - 全球Top 50汽车制造商中42家使用Quadro RTX系列用于自动驾驶仿真测试[18] - NVIDIA Clara Guardian AI医疗显卡出货量5.8万块，较上季度增长32%[18] 汽车与机器人业务 - 自动驾驶芯片DRIVE AGX Orin出货量120万块，同比增长55%[19] - 配套自动驾驶软件订阅服务收入8200万美元，同比增长180%[19] - 全球采用Orin芯片的车型达68款，较上季度增加12款[19] - Jetson AGX Orin开发者套件出货量9.2万块，较上季度增长28%[19] 未来增长驱动力 - 推理需求将在未来12个月内可能超过训练需求[22] - 具身智能（物理AI）需求刚刚起步，需要巨量算力支持[22] - 主权AI和企业AI持续放量，全球至少20个国家在推进主权AI项目[22] - Rubin芯片平台预计2026年下半年量产，将适配物理AI和更大型AI工厂需求[24][25] 全球市场布局 - 多国主权AI项目采用英伟达解决方案，包括欧盟200亿项目、沙特500MW项目等[22][24] - 新加坡使用H100芯片升级国家超级计算机中心[24] - 日本为5G、6G应用构建生成式AI平台和AI工厂网络[24] - 印度塔塔集团采购GH200芯片建设智算中心[24]