全球央行政策与流动性趋势 - 2025年全球央行累计降息316次，催生流动性盛宴，直接推动AI投资狂热、日股剧烈波动与加密货币投机三大市场现象 [1][3] - 过去两年全球央行多次降息推动市场投机情绪，但美联储近期鹰派言论令市场对2026年进一步宽松政策产生疑虑 [3] - 美联储面临被迫继续降息的压力，当美联储被迫大幅降息时，市场将出现大量投资机会 [1][9] 美联储政策预期与市场信号 - 市场对美联储12月利率路径判断出现显著分歧，此前因通胀温和与劳动力数据疲软认为降息几乎成定局，但美联储鹰派表态为乐观预期泼下冷水 [3] - 银行股指数跌破140、券商指数跌破950，这两大对流动性高度敏感的板块释放出与2018年12月相似的信号，是政策转向的先行指标 [7] - 美国中盘股估值处于15倍低位，但年内表现持续承压，这一矛盾现象凸显美联储政策调整已显著滞后于市场实际需求 [7] 日本债务危机与全球流动性影响 - 日本面临债券和日元同步崩盘危机，30年期国债近两周下跌5%，全年累计跌幅达12%，创1970年代以来最差表现；日元兑美元汇率逼近160关口，刷新40年低点 [5] - 日本政策呈现“宽财政+松货币”错配组合，新任首相推出规模达GDP3%的财政刺激，而日本央行实际政策利率仍为负2%，加剧日元贬值和国债抛压 [5] - 日本国债收益率突破关键阻力位，危机正通过套息交易平仓链条向全球蔓延，可能引发国际资本回流，冲击美元流动性，进而牵连美股、信用债及加密货币市场 [6] 加密货币市场动态与风向标作用 - 加密货币因对流动性高度敏感，将率先嗅到美联储政策转向，成为市场风向标，比特币等数字资产是感知央行政策变化的“金丝雀” [1][10] - 尽管近期比特币、以太坊持续下跌，但加密货币将率先嗅出美联储的救市行动，一旦美联储释放政策转向信号，可能率先出现反弹 [3][10] - 2025年零售资金涌入加密货币市场达创纪录460亿美元，衍生品交易占加密货币交易量74%，使其成为流动性和投机的前沿阵地，但机构配置仅占0.4% [10] 2026年政策展望与受益资产 - 展望2026年，预判美联储将重演“政策投降”，被迫开启降息周期，央行的政策“投降”往往为风险资产带来显著重估机会 [4][9] - 在美联储降息情景下，三类资产将最为受益：长期零息债券、比特币以及融资成本敏感的中盘股 [4] - 比特币作为对流动性嗅觉最敏锐的资产，历来在救市信号完全落地前就已启动飙升；中盘股在降息兑现后将展现显著盈利弹性与补涨空间 [4]