市场整体表现 - 美股市场高台跳水，纳指日内大跌4.7%，创4月以来最大日内跌幅，VIX指数收于26上方，为4月以来首次[2][4] - 中国股市大幅回调，上证指数跌2.45%，创业板指跌4.02%，恒生科技指数跌超3%，全市场近5100只个股下跌，近百家个股跌停[3] - 市场波动加剧，标普500指数买卖盘口平均流动性降至600万美元，低于过去一年80%的时间，ETF交易量占比飙升至41%，远高于28%的年内均值[15] 英伟达财报与AI产业争议 - 英伟达三季度营收570亿美元，同比增长62%，净利润319亿美元，同比大涨65%，数据中心收入512亿美元，同比增长66%，均超预期[6] - 公司CEO透露未来六个财季Blackwell和Rubin产品线在海外市场销售额将达5000亿美元[6] - 市场对AI需求真实性产生质疑，担忧核心矛盾在于科技企业自由现金流无法覆盖巨额资本开支，转向债务市场融资，AI生态存在循环融资模式脆弱性[18][19] - 尽管存在泡沫担忧，但AI技术正帮助部分科技巨头巩固业务护城河，如谷歌近期发布Gemini3 pro和Nano Banana Pro产品[22] 美国经济数据与美联储政策 - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，为4月以来最强劲单月增幅，但失业率升至4.4%，创2021年以来新高[9][10] - 就业数据强劲令美联储降息预期降温，CME“美联储观察”显示12月维持利率不变概率为60.4%，降息25基点概率为39.6%[11] - 由于10-11月非农数据将在12月议息会议后公布，9月数据成为美联储决策重要依据，即使12月不降息，明年1月再度启动降息概率较大[16][17] 市场资金流向与短期展望 - 长线基金全天倾向于卖出，对冲基金从开盘净买入10%转为收盘净卖出，显示聪明钱迅速转向[15] - 高盛预测本周五将迎来史上规模最大11月期权到期日，预计3.1万亿美元名义价值期权到期，包括1.7万亿美元SPX指数期权和7250亿美元个股期权[15] - 市场下跌更多是利空情绪集中释放，A股出现类似3-4月持续调整可能性不大，长期震荡上行趋势有望延续，港股科技股回调或是布局机会[25][27]