国内ETF市场发展概况 - 国内ETF市场正以创纪录的发行规模宣告指数化投资浪潮的全面来临[1] - 截至2025年11月18日，今年内全市场新发ETF数量及份额均已大幅超越去年全年[1] - 政策推动与多元需求共同催生蓬勃市场，ETF产品结构经历深刻变化[1] 发行规模创新高 - 截至2025年11月18日，今年以来全市场共计发行322只ETF，合计发行份额达2446.44亿份[3] - 已超越去年全年的发行数量（179只）和发行规模（1275.31亿份）[3] - 相较2024年全年，今年内ETF新发数量增长79.89%，发行份额增幅达91.83%[3] - 发行规模显著高于此前历史峰值2021年（310只，1933.56亿份）[3] - 政策支持下ETF审批提速，公募机构加速布局新发产品覆盖科技、港股、信用债等细分赛道[3] - ETF兼具持仓分散、费率低廉等优势，吸引保险、外资等长线资金[3] 产品类型分布 - 股票型ETF仍是发行市场中坚力量，共发行283只，占发行总量87.89%，合计份额1493.95亿份，占总份额61.07%[4] - 被动指数ETF发行265只，指数增强ETF发行18只[4] - 债券型ETF发行32只，占发行总量9.94%，合计份额914.83亿份，占总份额37.39%[4] - 债券型ETF呈现"发行热、募集冷"特点，32只产品总份额仅剩37.25亿份，较发行份额大幅缩水[4] - 科创主题ETF发行66只，占发行总量20.50%，合计份额501.78亿份，占总份额20.51%[4] - 自由现金流主题ETF发行29只，占发行总量9.01%，合计份额167.71亿份，占总份额6.86%[4] - 自由现金流ETF因在低利率宽货币环境中适配性而受关注，成分股盈利能力强，估值合理，长期回报优异[5] 市场竞争格局 - 头部机构在ETF发行市场处于领头羊地位，今年发行322只ETF来自45家公募机构[7] - 易方达基金发行26只位居行业首位，富国基金发行25只紧随其后，华夏基金发行23只排第三[7] - 14家公募机构发行不少于10只ETF，9家发行5-9只，8家发行2-4只，14家发行1只[7] - 截至三季度末，前10大ETF提供商依次为华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金等[7] - 前三大提供商合计市占率44%，前五大市占率57%，前十大市占率高达78%[8] - 近五年前20大ETF提供商排名中，华夏基金长期稳居榜首，易方达基金、华泰柏瑞基金稳占第二、第三席位[9] - 中腰部提供商排名波动较大，富国基金、汇添富基金、海富通基金排名均进步2个名次[9] 行业发展趋势 - 未来ETF市场集中度大概率会进一步加强[8] - 头部提供商依托品牌积淀、完备产品线和充足资源，通过布局热门赛道抢占先发红利[8] - 规模效应降低运营成本，持续吸引增量资金汇聚[8] - 宽基等核心赛道存在明显流动性壁垒，中小基金公司受限于资金、渠道和投研实力，难以打造竞争力产品[8] - 基金公司需具备赛道预判与差异化创新能力，避开拥挤传统宽基赛道，提前布局细分特色领域[9] - 需具备极强成本管控能力，降费背景下ETF盈亏平衡门槛提高，需控制指数授权、做市商合作等刚性成本[9] - 需具备稳定投研与运营支撑能力，保障ETF对指数的精准跟踪[9] - 需强化渠道资源拓展与品牌塑造能力，打破头部机构先发优势[9]