合并交易概述 - 中金公司宣布通过发行A股股票换股吸收合并东兴证券和信达证券 [2] - 交易完成后，中央汇金旗下券商数量将减至6家 [3] - 三家公司的A股股票均自2025年11月20日起停牌，预计停牌时间不超过25-26个交易日 [5][7][8][9] 合并后规模与行业地位 - 合并后新券商总资产将达到10095.83亿元，跻身万亿元级券商行列，使行业万亿级券商增至4家 [10][11][12] - 三家券商营业部合计数量将位居行业第三 [12] - 截至2024年末，东兴证券设有92家分支机构，信达证券设有104家分支机构 [12] 业务协同与互补效应 - 东兴证券和信达证券的区域网络、客户及资本金资源与中金公司的综合投行、专业投资、跨境交易服务、财富管理能力形成互补 [12] - 借助两家资管公司股东在不良资产处置领域的专业能力，中金公司可进一步深化债务重组、风险化解、产业投行等服务能力 [12] - 合并将增强公司在"投资银行+资产管理+财富管理"三大领域的竞争力 [12] 行业整合与业绩展望 - 分析认为合并将带来"规模效应+业务协同"的多重业绩增长动力 [13][14] - 近年完成并购的券商业绩普遍增长，例如国联民生前三季度归母净利润同比大涨345.3%，国信证券三季度营收和归母净利润分别同比大涨101.11%和116.65% [14] - 西部证券、浙商证券的整合效果将在2025年年报中揭晓，合并后的中金公司业绩同样值得期待 [15]