小鹏汽车人形机器人战略 - 公司发布三季度财报，CEO何小鹏在电话会上用近1/3时间谈论人形机器人，而较少提及主营业务汽车，公司新十年愿景是成为面向全球的具身智能公司 [2] - 公司计划于2026年底实现高阶人形机器人的规模化量产，并率先在导购、导览、前台导巡等场景商业化落地；目标2030年实现机器人年销量超一百万台 [2] - 二级市场对公司的机器人叙事不买单，财报发布后小鹏美股收跌超10%，遭遇四连跌，港股同样下跌，小鹏机器人产业链也未获得催化 [2] 小鹏IRON机器人产品进展 - 公司于11月5日科技日发布新一代人形机器人IRON，号称“最拟人的人形机器人”，并现场展示“猫步”行走 [4] - IRON机器人采用“物理世界模型驱动”技术路线，已在内部完成多项迭代，公开展示能力仅为“一小部分”，预计明年二季度将带来远超当前市面上所有机器人的效果和体验 [5] - IRON发布后市场讨论度不高，因缺乏应用展示而被诟病；但其后因CEO何小鹏发布的“扒衣”、“扒腿”自证视频而话题度飙升，焦点转向“拟人、猫步”而非落地场景 [7][9] 人形机器人行业与二级市场动态 - 在电动汽车行业见顶背景下，公司将人形机器人作为新叙事曲线被视为明智之举；全球已有15家知名车企入局，除特斯拉外，小鹏汽车被认为是最有希望率先实现量产的车企 [11] - 当前机器人板块行情核心催化主要来自特斯拉Optimus，因其Gen3样机推迟至明年一季度发布，板块处于利好空窗期；11月板块行情表现不佳，T链核心标的仅迎来一日上涨行情 [11][12] - 高盛调研报告指出9家T链核心供应商尚无公司确认实质性大订单或明确量产时间表；摩根士丹利预测2026年人形机器人产量仅为1.2万台，远低于行业预测的10万台以上 [12] - 部分特斯拉供应商已陆续收到V3初版图纸，定稿在即，相关产业链公司有利好资讯积累 [12]