核心观点 - 己内酰胺行业自发实施“反内卷”措施，通过减产20%和每吨产品价格上调100元来应对供需失衡，行业供需格局有望改善 [1][3][4] 行业概况与产能 - 己内酰胺主要用于生产锦纶，锦纶长丝是其最主要下游应用，占全部应用一半以上 [1] - 中国己内酰胺产量自2011年以来持续增长，2024年产能为694万吨/年，产量为654.3万吨，表观消费量为649万吨/年 [1][2] - 2024年中国新增己内酰胺产能115万吨/年，分别来自湖南石化（30万吨/年）、鲁西化工（30万吨/年）、湖北三宁（40万吨/年）和华鲁恒升技改扩产 [2] 2025年市场压力 - 2025年己内酰胺产业链面临“成本弱、需求淡、库存高”三重压力，需求增速显著放缓 [1][2] - 近五年己内酰胺消费量复合增速为13.5%，但2025年增速放缓 [2] - 截至2025年11月初，己内酰胺市场价格跌至8050元/吨，为2021年以来历史新低，行业亏损加剧 [2] “反内卷”措施与效果 - 2025年11月5日，行业协会会员单位一致同意实施减产20%，并每吨产品价格上调100元 [1][3] - 在利润与库存压力下，2025年10月底至11月初供应端装置检修增多，产能利用率降至86%附近 [3] - 近期己内酰胺周度供需差转为负值，库存压力有所缓解 [3]