全球流动性环境与投资策略转变 - 美联储于10月底将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%至4.00%，为三年来的最低水平，标志着全球流动性环境再度宽裕 [1] - 在全球经济增长放缓、利率中枢下移的背景下，投资者普遍面临"收益难寻"的困境，平衡风险与回报成为关键课题 [1] - 市场解读认为，多元资产配置正成为对冲市场不确定性的关键策略，而亚洲资产的配置价值日益凸显 [1] 多元资产配置的逻辑与重要性 - 在低利率与高不确定性并存的市场中，通过配置股票、债券、现金及另类资产，可利用资产间的低相关性降低投资组合的整体波动性并优化风险收益比 [3] - 随着美联储降息预期落地，全球资金流动格局正在重塑，风险资产重新受到青睐，但考虑到美国政策不确定性，单一资产策略已难以应对高波动性 [3] - 回顾过往市场周期，没有任何一种资产能长期独领风骚，多元化资产配置的重要性甚至超过择时与选股 [3] 美元走弱与新兴市场机遇 - 在"美国例外论"受挑战和美国进入降息周期的双重催化下，美元未来或持续走弱，而美元走弱往往成为新兴市场表现的正向催化剂 [5] - 历史上美元疲软阶段，新兴市场股市表现常常跑赢成熟市场，全球资金正从美元资产重新流向包括亚洲在内的新兴经济体 [5] - 在利率下行与美元疲软的双重环境下，亚洲债券与股票市场的吸引力相对提升 [7] 亚洲资产的吸引力与基本面 - 亚洲美元投资级企业债凭借稳健的信用基本面与较高收益率成为配置热点，亚洲本币债则因汇率升值预期具备额外潜在收益空间 [7] - 亚太高息股的股息收益率达2.27%，高于全球1.82%的平均水平 [7] - 2025年亚洲（日本除外）GDP增速预计达到4.5%，显著高于全球平均水平的3.0%，中国、印度、印尼等以内需为主导的经济体成为区域增长重要驱动力 [7] 亚洲市场内部的投资机会 - 亚洲市场内部资产相关性普遍较低，亚洲高收益美元债与全球债券的相关性仅为0.34，中国股票与发达市场股票的相关性仅为0.48，为构建更具韧性投资组合提供机会 [8] - 截至2025年10月底，亚洲美元高收益企业债收益率达8.5%，显著高于美国高收益企业债的7.2%和欧元高收益企业债的7.5%，且久期较短为2.7年，在利率波动环境下相对更具防御性 [8] - 亚洲经济结构升级趋势加速，印度、印尼等新兴市场受益于人口红利与制造业转移，中国则在政策稳增长、科技创新及资本市场深化改革推动下提供新结构性机会 [10] 汇丰亚洲多元资产高入息基金策略 - 该基金主要投资于亚太高息股票（42.24%）、亚洲高收益债券（21.19%）及亚洲投资级债券（11.64%），通过多元化配置呈现股债均衡、区域分散的特点 [12] - 基金注重股息收益与资本增值的平衡，自2024年以来，股息占亚洲总回报的比例超过50%，显示出股息复利在长期投资中的威力 [12] - 基金管理人利用长期波动性及资产类别之间的相关性评估风险，并可利用金融衍生品来增强回报和/或收入 [13]