财务业绩概览 - 2025年第三季度总收入为1928.69亿元人民币，同比增长15% [2] - 非国际财务报告准则下归母净利润为706亿元，同比增长18% [2] - 毛利同比增长22%至1088亿元，整体毛利率由去年同期的53%提升至56% [2] AI战略与影响 - AI是分析师追问的核心议题，公司强调AI对业绩的提振作用 [2] - AI驱动的广告系统升级和近场营销闭环贡献了广告收入强劲增长约一半的动力 [5] - 公司正积极升级混元大模型，扩充顶尖研发人才，本季研发开支同比增长28% [3] - 微信内正在开发AI智能体能力，利用其通信、社交、内容、小程序和支付的完整生态，但目前尚处非常早期阶段 [7] 各业务板块表现 - 营销服务（广告）收入同比增长21%，达到362亿元，增速连续十二个季度保持两位数 [4] - 国际游戏收入规模首次突破200亿元，在整体游戏收入中占比为32%，增长主要得益于Supercell旗下游戏收入增长及收购工作室并表 [5] - 预计第四季度国际游戏的增速将会放缓 [5] 运营挑战与资本支出 - AI芯片供应情况是制约云业务增长的因素之一，公司优先保障内部AI模型训练和广告等业务使用 [3] - 2025年全年的资本支出将低于此前的指引，但调整与AI芯片供应因素相关，全年资本支出仍将比2024年高出不少 [6] 合作伙伴关系与产品定位 - 公司与苹果公司关系良好，就小程序游戏生态系统进行具有“建设性”的讨论 [3][4] - 苹果公司启动“小程序合作伙伴计划”，将平台佣金降至15% [4] - 微信定位适用于所有人群，而QQ明确服务于年轻化用户群体，更聚焦于满足年轻用户和兴趣群组的需求 [6]