组合产品定位与表现 - 365天投顾组合属于股票比例较低的“固收+”品种，底层股债资产比例长期保持在15:85 [8] - 组合以债券基金为主要投资对象，精选偏债混合基金、二级债基等品种 [5] - 截至2025年11月7日，组合跑赢二级债基指数2.58%，历史最大回撤为-4.15%，远低于同期二级债基指数的波动 [5] - 最近一年因股票市场上涨较多，组合创下新高，股票部分比例也随之提升 [4] 组合核心特征 - 特征一：底层投资的债券主要以利率债为主，以规避信用债的违约风险；同时通过分散投资降低风险，制度要求单只基金在组合内比例不超过20% [10][11] - 特征二：利用股票与债券资产的负相关性来减少组合波动，市场上涨时股票资产发挥作用，市场下跌时债券资产表现相对较好以缓冲风险 [12][15][17] - 特征三：通过自动的股债再平衡操作实现低买高卖，例如在熊市下跌时赎回债券基金加仓股票基金，在牛市上涨时止盈股票基金加仓债券基金 [19] 收益来源分析 - 收益来源一：股票部分偏重价值风格，具备熊市波动相对较小和股息率较高的特点，类似红利指数 [25][26][27] - 收益来源二：债券部分主要投资于中短期纯债，受利率影响较小，主要收益来自利息收益，截至2025年11月短债利息收益率约1.7% [38][39] - 收益来源三：再平衡操作带来额外收益，例如2025年10月因市场上涨至4.2星附近，组合执行调仓，将股票与可转债资产比例从17%降至14%，债券与现金类资产比例从83%提高至86% [40][41][22] 近期调仓操作 - 调仓背景：2025年10月A股市场上涨至4.2星级附近，组合中股票比例显著超过15%的目标配置 [21][23] - 调仓动作：止盈一部分股票并加仓债券以恢复目标比例；同时卖出部分规模不足2亿元的基金以避免清盘风险 [21][23] - 调仓结果：股票与可转债类资产比例从17%降至14%，债券与现金类资产比例从83%提高至86% [22][23] 适合的投资者与资金属性 - 适合拥有1年以上闲置资金的投资者，可随时一次性买入，不挑时机 [42][43] - 适合家庭资产配置中追求稳健的部分，希望资金波动小且稳健增值 [51] - 适合原计划购买其他理财但能承受少量波动，以期望获得更高收益的资金 [51] - 适合原计划投资股票资产但时机不合适，希望临时过渡以保证收益不间断的资金 [51] 当前投资适宜性 - 截至2025年11月中旬，市场处于4点几星级别，组合仍处于可以投资的阶段 [46][47][53] - 组合股票部分偏价值风格，当前仍有估值相对较低的品种；债券部分以中短期利率债为主，几乎无违约风险且波动小 [46]