公司概况与IPO进展 - 海安集团主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售以及矿用轮胎运营管理业务，产品最大外直径超过4米，最大质量接近6吨 [5] - 公司正处于深交所主板IPO冲刺阶段，计划于2025年11月14日启动申购，募集资金将投资于“全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目”，项目投资额逼近30亿元 [3][10] 股东背景与客户集中度 - 主要股东紫金矿业和徐工机械入股后带来大量订单，2024年分别位列公司第二大和第四大客户 [4][5] - 对紫金矿业的销售额从2020年的6502.59万元飙升至2024年的3.71亿元，占营业收入16.55% [5] - 对徐工机械的销售额从3415.50万元增长至7445.33万元，占营业收入3.32% [5] 市场分布与俄罗斯业务 - 公司境外销售占比高，报告期内占主营业务收入比例分别为65.19%、76.16%以及74.23% [11] - 来自俄罗斯的境外收入占主营业务收入的比例分别为34.38%、49.58%以及44.16%，2024年44%的收入来自俄罗斯 [3][11] - 2022年国际三大轮胎品牌退出俄罗斯市场后，公司填补空缺实现业绩快速增长，并开发了第一大客户乌拉尔矿业冶金公司 [7][9][11] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司综合毛利率从38.04%攀升至48.17%，远高于同业不足20%的平均水平 [3][14] - 2025年上半年营业收入近10.8亿元，同比增长0.83%，净利润3.4亿元，同比增长12.1% [14] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额1.48亿元，同比下降53.43%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增长1.93亿元 [14][15] 业务驱动因素与风险关注 - 业绩增长驱动因素包括：股东业务扩张带来订单、国际品牌退出俄罗斯市场后的替代机会、汇率波动带来汇兑收益、与客户协商上调结算价格 [5][6][11][15] - 公司产品主要应用于矿山开采活动，其发展受益于全球矿产资源丰富的国家对于矿产资源勘探与采掘的鼓励发展政策 [12] - 原材料价格波动对成本影响较大，直接材料及轮胎消耗成本占主营业务成本比例达72.64%至75.83% [14]