央行黄金储备动态 - 央行连续第12个月增持黄金，截至10月末官方黄金储备达7409万盎司，较上月增加3万盎司，为2024年11月恢复增持以来的最低单月增幅[8] - 增持黄金的深层逻辑在于优化储备结构以分散美元风险，当前黄金占外汇储备比例约为8%，显著低于全球15%的平均水平[9] - 增持节奏趋缓但方向不变，2025年单月购金量从16万盎司逐步降至3万盎司，部分原因在于金价高位震荡，10月一度突破4381美元/盎司[9] 香港国际金融中心定位 - 香港国际金融领袖投资峰会汇聚约300位国际金融领袖，包括超过100位集团主席或行政总裁，主题为“驾驭变局 砥砺前行”[9] - 香港被锚定为国家金融开放的“试验田”、全球治理改革的“参与者”及变局中的“稳定器”，“十五五”规划将为其带来重大发展机遇[9] - 香港正推进上市机制改革以便利海外企业融资，并提升人民币柜台交易效率，凭借“一国两制”优势从“超级联系人”升级为“超级价值转换器”[9] 证券结算风险管理新政 - 证监会与财政部联合发布新版《证券结算风险基金管理办法》，自2025年12月8日起施行，对风险基金交纳比例实行差异化调整[10] - 机构缴费比例大幅下调，权益类品种费率由成交金额的十万分之三下调至百万分之九，结算机构提取比例由20%调整为9%，券商交易费率降幅达70%[12] - 新规扩大风险覆盖范围至违约交收、技术故障等四类风险，设定2000万元最低起付线，并取消原30亿元基金规模上限，改为“净资产≥30亿元”的底线要求[12] 财政政策执行与导向 - 财政部强调用好用足更加积极的财政政策，2025年财政赤字率提高至4%左右，赤字规模达5.66万亿元，较上年增加1.6万亿元[14] - 资金投向精准优化，新增地方政府专项债限额4.4万亿元，超长期特别国债发行1.3万亿元，其中8000亿支持国家战略项目，5000亿扩围“消费品以旧换新”[14] - 民生支出占比超70%，中央科技支出3981.19亿元增长10%，制造业专项资金118.78亿元增长14.5%，同时12个省份开展财政科学管理试点[14] 主权债券发行与市场影响 - 财政部在香港成功发行40亿美元主权债券，其中3年期20亿美元发行利率3.646%，5年期20亿美元发行利率3.787%，债券将全部在香港联交所上市[15] - 投资者类型丰富且地域分布广泛，亚洲、欧洲、中东、美国投资者分别占比53%、25%、16%、6%，有助于在离岸市场建立更完善的收益率曲线[15][16] 宏观经济指标变化 - 10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，实现同比转涨，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高[16][17][18] - 10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄，生活资料和生产资料价格同步回升[16][18] 外汇储备规模与结构 - 截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅0.14%[19][20] - 2025年三季度经常账户顺差13948亿元，其中货物贸易顺差19213亿元，服务贸易逆差3520亿元，来华直接投资保持净流入[19]