核心业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入达1105.3亿元，同比增长3.7%，其中第三季度收入为481.3亿元，同比大幅增长15.8%，环比增长11.3% [2] - 2025年前三季度归母净利润为53.1亿元，同比增长31.6%，其中第三季度净利润为23.7亿元，同比微降1.7%，但环比增长8.1% [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润为47.7亿元，同比增长26.7%，其中第三季度扣非净利润为22.9亿元，同比微降1.4%，环比增长10.2% [2] 收入与盈利能力分析 - 2025年第三季度单车平均售价（ASP）达到33.9万元，同比提升2.8万元，环比提升0.7万元，主要得益于高端新车型集中交付 [3] - 问界M9和M8两款高端车型在第三季度交付总量中占比高达77.0%，产品结构向高端倾斜显著 [3] - 利润端同比小幅下滑主要由于销售费用率同比提升3.5个百分点 [3] 费用结构 - 2025年第三季度销售费用率为14.6%，同比上升3.5个百分点，管理费用率为2.2%，同比下降0.3个百分点 [3] - 研发费用率为4.4%，同比上升0.7个百分点，财务费用率为-0.3%，同比基本持平 [3] 销量与交付情况 - 2025年前三季度累计交付34.1万辆，同比下降7.8%，但第三季度交付14.2万辆，同比增长6.3%，环比增长9.1% [4] - 问界品牌第三季度交付12.4万辆，同比增长12.2%，环比增长14.6% [4] - 问界M9交付3.1万辆，占比24.6%，问界M8交付6.5万辆，占比52.4%，问界M7交付1.6万辆，占比13.0%，问界M5交付1.2万辆，占比10.0% [4] 新业务布局 - 公司子公司重庆凤凰技术有限公司与字节跳动火山引擎签署合作协议，正式进军人形机器人产业 [5] - 合作将结合火山引擎在人工智能算法与算力的优势，以及公司在产业化应用方面的经验 [5] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为1606.7亿元、2025.0亿元、2463.0亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为84.3亿元、112.0亿元、138.2亿元 [6] - 基于2025年10月31日收盘价，对应市盈率（PE）分别为30倍、23倍、18倍 [6]