公募基金持仓变动 - 2025年三季度积极投资偏股型基金前十大重仓股中，贵州茅台持仓排名从二季度末的第三位大幅下滑至第十位，下降七个位次[1][5] - 截至三季度末，积极投资偏股型基金持有贵州茅台总市值为283.72亿元，持股数为1964.84万股，持有基金个数为573只，较上季度减少27只[4][5] - 从全市场看，公募基金整体持有贵州茅台市值为1236.49亿元，较二季度的1252.3亿元小幅增长15.81亿元，但持仓股数下降321.61万股[5] 基金公司操作分歧 - 三季度部分基金公司增持贵州茅台，包括招商基金增持42.25万股、汇添富基金增持20.52万股、鹏华基金增持49.01万股、交银施罗德基金增持49.14万股[7][8] - 减持贵州茅台的基金公司更多，涵盖华夏基金减持40.62万股、易方达基金减持98.65万股、华泰柏瑞基金减持47.86万股、嘉实基金减持26.88万股、景顺长城基金减持25.72万股、富国基金减持3.76万股[7][8] - 明星基金经理操作出现分化，朱少醒、萧楠、劳杰男等减持，而张坤管理的易方达蓝筹精选在三季度小幅加仓贵州茅台，该基金三季度回报为16.37%[8][9] 行业背景与公司业绩 - 2025年1-9月贵州茅台实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%，利润总额894.03亿元，同比增长6.37%，归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%[5] - 三季度中证白酒指数上涨7.75%，而同期贵州茅台股价仅上涨2.45%，部分资金可能转向其他弹性更大的白酒股以博取超额收益[5] - 白酒行业处于下行期，需求压力放大增长、去库和稳价的三角矛盾，有机构认为当前食品饮料板块估值处于近十年低位，配置性价比凸显[6][9]