核心观点 - 中国证监会与基金业协会发布新规 旨在规范公募基金业绩比较基准的选取与使用 以锚定产品本质并引导长期价值投资 [2][3][6] - 新规通过强化基准对投资的约束作用 建立全流程内控体系 并将基准与基金经理考核挂钩 以纠正风格漂移等问题 [4][5][7] - 改革被视为推动公募基金高质量发展的重大举措 有助于投资者形成合理收益预期并提升投资体验 [4][8] 业绩比较基准的功能与定位 - 业绩比较基准是基金投资的重要标尺 核心在于精准表征产品的特性 [4] - 新规要求基准应充分体现产品定位和投资风格 一经选定不得随意变化 [4] - 基准需与基金投资所覆盖的资产类别、标的品种、国别或地区、市场板块以及投资策略相匹配 [4] 对投资行为的约束与规范 - 新规强化基准的约束作用 旨在明确产品定位并有效防范风格漂移问题 [5] - 要求基金管理人建立覆盖基准选取、披露、监测、评估和纠偏的全流程内控体系 [5] - 通过为投资管理设定明确标准 加强过程管理 使基金风险收益特征更清晰可感知 [5] 考核激励机制的调整 - 新规明确要求发挥基准对考核的指导作用 推动其与基金经理绩效薪酬挂钩 [6][7] - 此举旨在引导行业强化长周期考核与激励约束机制 减少因市场短期波动进行的频繁交易 [7] - 有助于建立以长期业绩为核心的评价体系 更好践行长期投资和价值投资理念 [7] 行业影响与外部监督 - 新规通过强化基准的外部监督 包括托管监督、销售展示、评价评奖与信息披露 以构建良性互动生态 [7] - 改革举措将推动业绩比较基准更有效地发挥确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格等作用 [8] - 体现了以投资者为本的理念 有助于帮助投资者提升决策效率与投资体验 [8]