文章核心观点 - 白酒行业处于短期深度调整期，面临发展降速、库存积压、动销不畅等挑战，但长期基本面稳固，是商业模式优异的优质赛道 [4][6] - 五粮液作为行业龙头，在行业承压背景下主动调整，通过优化结构、渠道下沉和产品创新来应对挑战，并将短期压力转化为高质量发展契机 [5] - 公司2025年前三季度业绩表现稳健，实现营业收入609.45亿元，归母净利润215.11亿元，并拟实施超100亿元的中期分红，以真金白银回报投资者 [3] 五粮液2025年三季度业绩 - 1—9月实现营业收入609.45亿元，归母净利润215.11亿元 [3] - 发布2025年中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），派发现金红利总额超过100亿元（含税） [3] 白酒行业现状分析 - 行业处于短期深度调整震荡期，上市酒企普遍面临发展降速、库存积压、动销不畅等困难挑战 [4] - 调整压力来自宏观经济有效需求不足与市场波动加剧，以及行业自身发展周期的影响 [4] - 高端白酒消费场景发生深刻变化，传统消费方式受经济周期影响，消费人群迭代和需求变化对企业提出新要求 [4] 五粮液战略应对措施 - 主动调整释压、聚焦核心价值，不以追求短期业绩向渠道盲目压货，与经销商共渡难关 [5] - 通过主动调控投放节奏、优化经销商结构等措施，第八代五粮液市场批价在中秋节后回升至830元/瓶左右，企稳向好 [5] - 推出29°五粮液·一见倾心战略新品，打破白酒固有消费印象，满足年轻化、轻松悦己的消费趋势，上新不足两个月销售已突破1亿元 [5] 渠道优化与数字化建设 - 传统渠道方面，积极拓展空白薄弱市场15个，新增终端一万余家；推进"三店一家"建设，前三季度新增和美集合店285家、体验馆4家；终端直配模式覆盖全国20个重点城市 [6] - 新兴渠道方面，1—9月线上渠道销售同比增长8%；大会员体系总人数突破两千万；通过五级联动机制累计拜访企业近4000家，销售转化率达70%，开展员工内购会750场 [6] - 渠道建设全面下沉，采取"精准调控、分区施策"的稳健策略，制定差异化市场支持方案，深入贯彻精细化运营 [6] 行业长期展望 - 从产业长期发展视角看，白酒行业的基本面依然较为稳固 [6] - 随着国家建设全国统一大市场、提振内需等系列顶层设计落地，行业有望加快出清、筑底回升 [6] - 白酒行业是A股市场中商业模式优异、护城河宽阔、长坡厚雪的优质赛道，具备弱周期、高毛利、强品牌壁垒等特点 [6]