美联储降息决策与市场预期 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00% [2] - 本次降息是自2024年9月以来的第五次降息，符合市场普遍预期 [2][3][4] - 市场对12月再次降息的概率预期已从会前的90%以上降至70%左右 [4] - 未来12个月降息次数可能累计在3次左右，政策节奏将依赖经济数据 [4] 对全球主要资产的影响 - 美股短期或呈现震荡，长期走势关键在于降息能否推动经济“软着陆”及企业盈利表现 [6] - 美债收益率短期可能上行，但中期随着降息周期推进和经济增长放缓，整体下行趋势明确 [6] - 美元指数获短期支撑，但上行空间有限，可能因降息周期持续承压 [6] - 全球流动性紧缩周期接近拐点，长期对黄金等抗通胀资产有利，但短期避险吸引力可能受风险偏好提升抑制 [6] - 新兴市场将受益于宽松流动性及美元走弱，港股有望迎来外资流入机会 [6] - 中美局势处于暂时性缓和阶段，有望支撑股市风险偏好 [7] 对A股市场的影响 - 美联储降息缓解了新兴市场的资本外流压力，人民币汇率压力减轻，有助于吸引外资回流中国股市 [9] - 降息为中国央行施行更宽松的货币政策打开了空间，减少汇率层面的掣肘，国内货币政策有望持续发力以支持实体经济 [9] - “十五五”规划重磅落地，政策红利成为中国资本市场健康发展的坚实基础 [9] - 叠加新一轮中美经贸磋商，市场风险偏好或抬升，继续看好后续市场行情，关注AI、有色、港股互联网、新能源等领域 [9] 对债券市场的影响 - 中美货币政策周期同步转向宽松，中国债券收益率的下行空间有望进一步打开 [10] - 美联储降息意味着中美利差倒挂的压力有望缓解，减缓资本流出中国债市的压力，甚至可能吸引部分配置型资金流入 [10] - 市场对国内进一步降息的预期较强，债券市场整体有望保持强势 [10]