文章核心观点 - 上周（2025年10月20日至10月24日）债券市场呈现窄幅震荡格局，主要受中美贸易摩擦缓和提振股市情绪、股债跷跷板效应影响 [3][14] - 债市波段机会或将显现，因权益市场新催化减少及四季度机构债券“抢配”现象支撑收益率难以大幅上行，但下行空间尚未完全打开，需等待催化 [14] 每周市场观察 - 中国债市：1年期国债收益率上行2.82个基点至1.47%，10年期国债收益率上行2.40个基点至1.85%，30年期国债收益率上行1.24个基点至2.21% [3][14] - 美债市场：1年期美债收益率上行3个基点至3.58%，2年期美债收益率上行2个基点至3.48%，10年期美债收益率上行2个基点至4.02% [15] - REITs市场：中证REITs全收益指数上周上行0.16%，收于1045.13点，环保民生和数据中心板块领涨，2025年以来已成功发行18单公募REITs [15] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 货币增强指数上周收涨0.03%，今年以来收益1.24%，策略运行以来累计收益4.22% [4][17] - 短期债基优选指数上周收涨0.03%，今年以来收益0.94%，策略运行以来累计收益4.35% [5][17] - 中长期债基优选指数上周收涨0.08%，今年以来收益0.80%，策略运行以来累计收益6.44% [6][17] - 低波固收+基金优选指数上周收涨0.23%，今年以来收益2.89%，策略运行以来累计收益4.18% [7][17] - 中波固收+基金优选指数上周收涨0.73%，今年以来收益5.15%，策略运行以来累计收益5.69% [8][17] - 高波固收+基金优选指数上周收涨0.75%，今年以来收益7.82%，策略运行以来累计收益7.56% [9][17] - 可转债基金优选指数上周收涨1.67%，今年以来收益18.10%，策略运行以来累计收益21.79% [10][17] - QDII债基优选指数上周收跌0.03%，今年以来收益5.45%，策略运行以来累计收益10.54% [11][17] - REITs基金优选指数上周收涨0.69%，今年以来收益23.13%，策略运行以来累计收益31.92% [12][17] 指数定位与策略 - 货币增强策略指数主要配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩基准为中证货币基金指数 [18] - 短期债基优选指数配置5只长期回报稳定、回撤控制严格的基金，业绩基准为短期纯债基金指数与普通货币型基金指数的加权平均 [19] - 中长期债基优选指数精选5只标的，灵活调整久期及券种配置以应对利率变动 [21] - 低波固收+优选指数权益中枢为10%，选取10只过去三年权益中枢在15%以内的标的，业绩基准为10%中证800指数加90%中债-新综合全价指数 [23] - 中波固收+优选指数权益中枢为20%，选取5只过去三年权益中枢在15%至25%之间的标的 [24][26][28] - 高波固收+优选指数权益中枢为30%，选取5只过去三年权益中枢在25%至35%之间的标的，筛选债券端稳健、权益端有选股能力的基金 [29] - 可转债基金优选指数从可转债占比高的基金中选取5只，考察长短期收益、回撤及基金经理择时择券能力 [30] - QDII债基优选指数依据信用情况和久期，优选6只投资于海外债券的收益稳健、风控良好的基金 [32] - REITs基金优选指数依据底层资产类型，优选10只运营稳健、估值合理的基础设施REITs基金 [33]