行情表现 - 截至10月23日收盘，焦煤主力合约JM2601大涨5.14%（+61.5点）至1258.5点，较阶段性前低1116.0涨幅达12.77%（+142.5点）[2] - 焦煤远月合约J2605同步大涨4.17%（+53.0点）至1325.0点，焦煤全系合约均出现不同幅度上涨[2] 蒙煤供应扰动 - 蒙古国政局动荡影响蒙煤供应，10月17日至22日期间政府职位罢免与否决事件引发政治不确定性，目前政府已重新运行[4] - 蒙煤坑口生产因煤层剥离问题导致产量明显下滑，四季度给予五大长协进口贸易商的配额也大幅下调，蒙5原煤供需转为平衡偏紧[5] - 甘其毛都口岸通关车数大幅下降，10月23日通关570车/日，较10月份日均车数减少近一半，较9月份日均1280车/日左右大幅下滑[5] - 截至10月19日，甘其毛都口岸蒙煤库存低至228.2万吨，较年初高点450万吨下滑49.28%[5] - 截至10月22日，甘其毛都口岸蒙5原煤报价1098元/吨，对应仓单成本1293元/吨，期货盘面仍处于贴水格局[5] 国内供应收紧 - 山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，内蒙古乌海等地露天煤矿因采空区治理问题停产，造成大幅减产[6] - 截至10月22日，523矿样本煤矿产能利用率85.1%，周环比下降2.3%，原煤日产量191.0万吨/日，周环比减少5.1万吨/日[6] - 样本煤矿原煤库存443.1万吨，周环比减少18.3万吨，精煤日产量76.1万吨/日，周环比减少1.8万吨/日，精煤库存189.5万吨，周环比减少15.9万吨[6] - 自2023年阿拉善左旗新井煤矿事故后，乌海地区70%露天煤矿长期停产，上周环保加严导致三个采空区治理项目（占乌海地区原煤供应30%）再度停产[7] - 截至10月22日，山西低硫主焦S0.7报价1557元/吨，山西中硫主焦S1.3报价1340元/吨，对应仓单成本1340元/吨，期货盘面价格仍贴水[6] 成本支撑与提涨预期 - 主流焦企第二轮提涨预计10月24日得到主流钢厂同意，10月27日执行，并有继续提涨第三轮意向[8] - 焦煤价格持续上涨对焦炭形成成本支撑，焦炭提涨落地也给予焦煤上涨空间[8] 需求端支撑 - 247家样本钢厂铁水产量保持在240万吨/日左右的高位水平，全样本焦企加247家样本钢厂焦炭产量在110万吨/日以上[9] - 进入11月份下游焦企和钢厂将开启冬储补库，主动补库需求将推动焦煤供需进一步向偏紧转变[9] 后市展望 - 继续看多焦煤，单边建议逢低做多焦煤2601合约[10] - 套利建议多焦煤空焦炭，因焦炭提涨滞后于焦煤[10]