文章核心观点 - 监管机构对券商持续督导责任的监管力度正在强化，民生证券因在维康药业IPO持续督导中存在违规行为而被警示 [2][3] - 维康药业上市后出现业绩迅速变脸和严重信披违规等问题，凸显持续督导环节的重要性 [4][5] - 行业内存在“重发行保荐、轻持续督导”的倾向，监管正通过修订规则和设立保代分类名单等措施进行规范 [7][8] 民生证券及保代违规行为 - 民生证券作为维康药业持续督导机构，未充分关注在建工程延期异常情况，核查程序不充分 [4] - 在出具2023年度持续督导文件过程中，核查结论不够谨慎，投行业务内部控制存在缺陷 [4] - 保荐代表人任绍忠、钟德颂对上述违规行为负有主要责任 [2][4] - 国联民生证券的投行业务正处于整合过渡期，自9月23日起民生证券所有项目并入国联民生承销保荐 [4] 维康药业上市后问题 - 公司于2020年8月登陆创业板，上市后净利润自次年起连续下滑 [5] - 2023年业绩陷入亏损，净利润为-803.9万元，同比下滑116.47% [5] - 2024年全年亏损加剧至1.47亿元，2025年上半年营业收入同比下降61.42%，净利润同比下滑552.50% [5] - 公司因信披违规、违规占用资金等问题多次受罚，2025年6月因未披露关联方资金占用及可转债募集说明书存在虚假记载，公司及实控人被处以总计超1400万元罚款 [5] - 2020年至2023年6月，实控人通过工程设备款名义转移上市公司资金至个人账户，累计占用资金超1.5亿元，最高年份占比净资产超10%，但未在定期报告中披露 [6] 行业监管动态 - 监管部门加大对投行持续督导业务的监管强度，多家券商因未能勤勉尽责被处罚，例如中信建投证券被福建证监局采取出具警示函的行政监管措施 [8] - 部分保荐机构存在“重发行保荐、轻持续督导”倾向，持续督导工作支持力度不够且流于形式 [8] - 中证协于2024年9月20日修订《证券公司保荐业务规则》，新增保代分类名单D类（暂停业务类）[8] - 截至目前，已有14名保代被记入D类名单，涉及东海证券、财信证券、国金证券、开源证券、东吴证券等多家券商 [8]