金价走势与市场动态 - 国际金价于2025年10月21日大幅上涨超4%，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货日内触及4398美元/盎司的历史新高[3] - 金价在上周五（10月18日）曾触及4392美元/盎司的历史高点，但尾盘跳水当日收盘下跌1.8%，创下自5月中旬以来的最大单日跌幅[5] - CPM集团管理合伙人预计，未来数周乃至数月内金价将进一步走高，短期内触及每盎司4500美元亦不意外[5] - 汇丰银行在大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，目标价为5000美元[6] 驱动金价上涨的核心因素 - 政治与经济层面的担忧正推动金价回升，若当前政治问题持续发酵甚至恶化，金价可能在明年某个时候突破每盎司5000美元[5][7] - 市场对美联储进一步降息的预期与避险需求持续升温，联邦基金利率期货定价显示，交易员预计美联储下周降息的概率高达99%，且12月可能再次降息，同时明年的宽松预期进一步指向三次（75个基点）[6] - 美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素，投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具[7] - 地缘政治不确定性持续存在、利率预期不断变化，且美元等法定货币的可靠性受到质疑，在此环境下，黄金作为一种不依赖任何单一政府或金融体系的价值储藏工具，依然值得信赖[9] 央行购金行为与战略 - 即便在黄金价格创下纪录的情况下，各国央行仍是黄金的持续且战略性买家，这源于黄金在强化其储备组合中所发挥的作用[8] - 对许多央行而言，增持黄金关乎储备多元化、稳定性，以及对所持资产的长期信心，各国央行对黄金的看法正发生结构性（而非周期性）转变[9] - 根据世界黄金协会10月3日发布的数据，今年8月，全球各国央行共增持19吨黄金[9] - 各国央行持续增持黄金，表明主权国家对黄金的买入意愿依然强烈，即便价格处于历史高位，需求热度仍未减退[9] - 央行购金的主要动因包括：担忧美国财政状况恶化、经济不确定性加剧，以及希望减少对美元的敞口；部分国家希望配置“不受制裁影响的资产”；另有一些国家希望在探索替代货币以取代美元储备地位的同时，降低对美元的依赖[10]