报告核心观点 - 利率市场情绪回暖带动前期超跌的二永债和信用债修复 其中二永债修复更为明显 中短端信用利差收窄显著 利差曲线走陡 [1] 一级市场发行 - 上周主要信用债品种净融资达1820.3亿元 较前一周的-35.1亿元显著增长 [1] - 短融发行1230.8亿元 到期860.6亿元 中票发行1468.3亿元 到期636亿元 公司债发行1312.8亿元 到期654.8亿元 企业债发行0亿元 到期40.3亿元 [1] - 主要信用债品种总发行4011.9亿元 总到期2191.7亿元 [1] 二级市场交易 - 主要信用债品种成交额9165.71亿元 较前一周的2417.17亿元增加6748.54亿元 [2] - 中票收益率整体下行 3年期AAA中票收益率下行3.26BP至1.96% 3年期AA+中票收益率下行2.26BP至2.06% 3年期AA中票收益率下行0.26BP至2.18% [2] - 中短端信用利差多下行 长端多上行 从AAA+级到AA级的3年期中票利差分位数分别从8.9%、19.3%、14.7%、17%、15.4%下行至0.1%、4.2%、1.5%、8.6%、11.4% [2] - 从AAA级到AA级的10年期中票利差分位数分别从59.9%、53.2%、43%、27.4%下行至61.6%、55.9%、44%、28.6% [2] 信用评级与违约 - 上周境内无评级机构评级上调或下调的发行人 [3] - 上周新增违约债券1只 为阳光城集团股份有限公司发行的H0阳城04 [3]