文章核心观点 - 十一中秋假期海外市场主要交易美国联邦政府停摆及日本自民党总裁选举结果两大事件 [2] - 全球资产价格呈现股市普涨、债券收益率上行、贵金属强势而原油下跌、日元显著走弱的分化格局 [2] - 全球正处于百年秩序重构期，黄金价格因系统性因素冲击4000美元/盎司历史关口，蕴含历史性投资机会 [4][5] 十一&中秋假期海外要闻 海外资产表现 - 全球主要股指全面上涨，日经225指数、韩国综合指数、欧洲斯托克600指数在10月1日至6日期间分别上涨6.7%、3.6%、2.2% [15] - 全球主要10年期国债收益率上行，法国、英国、美国、日本及意大利国债收益率分别上行3.2、2.1、2.0、1.5和0.6个基点 [16] - 大宗商品中贵金属表现强劲，伦敦现货白银、黄金及LME期铜分别上涨5.2%、3.2%和3.0%，而布伦特原油和WTI原油价格分别下跌2.3%和1.1% [16] - 汇率市场日元兑美元跌幅达1.6%，俄罗斯卢布、英镑和美元指数则录得上涨 [16] 美国联邦政府停摆 - 美国联邦政府因国会未能通过临时拨款法案于10月1日停摆，此为近七年来首次 [6][24] - 停摆主要源于民主、共和两党在医保福利支出等拨款问题上的重大分歧 [6][27] - 资本市场反应积极，停摆当日道琼斯工业指数和标普500指数均创历史新高，市场对美联储降息预期升温 [6] 日本政治变动 - 高市早苗于10月4日当选日本自民党总裁，有望成为日本首位女首相 [7][29] - 其经济政策主张被视为安倍经济学继承者，倾向积极财政刺激与宽松货币政策 [7][31] - 市场预期日本将加大财政刺激并维持宽松货币政策，日股飙升至历史新高，日元兑美元跌破150关口 [8][31] 黄金价格突破 - COMEX黄金期货价格于10月7日史上首次触及4000美元/盎司关键点位 [4][34] - 金价上涨受三重因素驱动：美联储降息预期与实际收益率下降、地缘政治不确定性推升避险需求、各国央行持续购金 [4][34] - 历史类比显示，在1800年及1930年前后两次百年秩序重构期，黄金均出现持续约10年的激烈脉冲上涨，涨幅达3-5倍 [5][35] - 黄金隐含秩序重构指数已接近乃至超越1970年代布雷顿森林体系瓦解时的峰值水平 [5][35] OPEC+增产协议 - OPEC+于10月5日达成协议，11月将小幅增产13.7万桶/日 [9][40] - 增产幅度低于市场预期，是沙特与俄罗斯两国妥协结果，沙特关注市场份额而俄罗斯倾向限产保价 [9][41] - 市场预计未来几个月全球原油供应面临过剩风险，WTI原油投机性净头寸跌至2010年以来低位 [9][41] 法国政局动荡 - 法国总理勒科尔尼于10月6日辞职，距其上任不足一月，此为法国18个月内第五位离任的政府首脑 [10][43] - 政局不稳源于控制高企债务与赤字的财政紧缩举措难以在议会获得支持 [10][43] - 政治与财政不确定性使法国成为欧元区不稳定因素，其10年期国债收益率已超过希腊，与意大利持平 [11][43] 美联储政策分歧 - 美国联邦政府停摆导致关键经济数据发布暂停，加剧美联储内部关于降息路径的分歧 [12][46] - 美联储官员观点出现分化，副主席杰斐逊关注就业走软与高通胀并存，达拉斯联储主席洛根更强调通胀问题 [12][46] - 截至10月7日，联邦基金期货隐含的美联储10月份降息概率高达92.5% [12][46] 海外高频数据及事件跟踪 过去一周重要数据及事件回顾 - 美国9月ADP就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加5万人，9月计划招聘人数创2011年以来同期最低 [49] - 欧元区9月CPI同比初值为2.2%，德国9月制造业PMI产出指数达42个月高位 [49] - 高市早苗当选自民党总裁，表示需迅速应对通胀，政策选项包括增加地方政府补贴及讨论消费税下调 [50] - 美国联邦政府停摆，每周失业救济申请等经济数据停止发布 [50] 需求、就业与物价 - 美国消费需求回升，9月26日当周红皮书商业零售销售同比增至5.9% [56] - 美国地产市场承压，30年期抵押贷款利率升至6.34%，抵押贷款申请数量环比前一周回落12.7% [58] - 美国就业市场初请失业金人数回落，9月20日当周为21.8万人 [60] - 大宗商品价格回落，10月3日RJ/CRB商品价格指数较一周前下跌1.9% [62] 金融状况 - 欧美金融条件边际收紧，10月3日美国、欧元区金融条件指数分别降至0.67和1.39 [66] - 离岸美元流动性方面，日元兑美元及欧元兑美元掉期点走阔，10月3日分别为-30.9和-3.7个基点 [69] - 国债利差方面，欧洲中心与外围国家利差收窄，10月3日德国与意大利10年期国债利差为-84个基点 [72] - 美欧、美日国债利差收窄，10月3日美日利差为246个基点，较一周前收窄7个基点 [72]