投资策略与建议：我们维持行业"增持"评级。 1 ）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似当年新能源车磷酸铁锂正极的高性价比技术路线，以及类似宁德 时代的内生优势公司。 2 ）随着 2025 年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。 3 ）国内重卡市场受 5 月以旧换新启动推动明显， AIDC 柴 发业务推动产业升级。 4 ）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的公司。 近一周 (2025/9/19-2025/9/26 ，下同 ) ： 申万汽车指数相对持平，新能源整车指数下跌 2% ，汽车零部件指数相对持平，商用车指数下跌 3% 。相对 万得全 A ，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输 2% ，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑输 3% 。 根据乘联会数据，乘用车： 9 月 1-21 日，全国乘用车市场零售 119.1 万辆，同比去年 9 月同期增长 1% ，较上月同期增长 8% ，今年以来累计零售 1595.5 万辆，同比增长 9% 。 新能源： 9 月 1-21 日，全国乘用车新能源市场零售 69.7 万辆，同比去年 9 月同期增长 10% ，较上月同期增长 1 ...